玖龍紙業（02689）

　　業務簡介

　　集團主要生産卡紙、高強瓦楞芯紙及若干種類涂布灰底白板紙。集團亦生産特種紙及竹木漿，以及生産本色木漿。

　　重點因素

　　玖龍紙業（02689）為內地紙業龍頭之一，主要製造包裝用紙，與內地製造業相關性高。去年市場憂慮銀根緊縮或拖累製造業，但隨著當局表示對實體經濟作出支持，市場對製造業倒閉潮的憂慮已減退，玖紙料可受惠。

　　此外，有消息指，內地造紙業計劃進一步淘汰落後産能，控制産能過剩紙種的重復建設，即變相減産，再加上由於去年內地通脹高企，造紙企業的成本急增，迫使部分中小型紙業股去年盈利大減，甚至倒閉，長遠而言，面對國內龐大的需求，這將會有利玖龍紙業等龍頭企業搶佔市場份額。

　　雖然面對成本急升，但集團截至去年6月的年度業績未有錄得大幅倒退，全年總銷售額按年增長36％，達243．87億人民幣，若撇除特殊財務支出及火災意外虧損撥備等特殊支出，全年純利實質僅倒退3．9％至20．82億元人民幣，因此，在今年內地通脹回落的預期下，造紙成本下降，集團收入今年可望回復增長。

　　交易策略

　　玖龍紙業近日在成交配合下突破受制多時的6元阻力，MACD牛差距持續擴大，短線仍有上升動力，建議投資者趁股價回落至6元買入，目標價為去年7月高位7．49元，跌一成5．4元止蝕。