常言道“打江山容易守江山難。”

　　2010年，由孫建波管理的華商盛世成長，曾以37.77%的收益率坐上公募基金業績“頭把交椅”。但隨著基金規模快速擴充，在2011年的弱市行情中已經難以維持原有排名。

　　《投資者報》2011年“基金經理賺錢榜”顯示，孫建波賠掉21.4億元，排名倒數第5。2月9日華商基金對此回復《投資者報》稱：“目前公司已將工作重點從之前的飛速發展、跳躍增長，轉向現在的苦練內功、夯實基礎上，確定了‘全面梳理、流程再造’的工作主線條，在人力配置上向投研大力傾斜。”

　　季報坦承虧損原因

　　孫建波，現為華商基金總經理助理、投資總監、投資管理部總經理。目前，他還與梁永強共同管理華商盛世成長，並單獨管理著華商策略精選基金。

　　這是兩隻大規模基金。截至2011年底，華商盛世成長總份額為47.15億份，資産規模為77.75億元；華商策略精選總份額為99.10億份，資産規模為72.70億元。而對2011年各階段的操作成敗，孫建波在季報中都作了交代。

　　一季度，由於“核心持倉品种經歷了持續的拋壓，股價表現疲軟。”期間，基金經理增加了週期股配置，但整個基金凈值表現仍然落後。

　　二季度，指數衝高中基金經理減持週期性品種，降低倉位，增加成長股配置，最終取得了較好的相對收益。然而，儘管對重倉股中恒集團已在之前上漲中進行了部分減持，三季度該股“受事件影響股價重挫，對基金業績造成重大負面影響”。

　　兩隻基金虧損較多的階段在四季度。基金經理在季報中總結原因有兩點：“一是對銀行保持低配所致，這一方面和自身投資理唸有關，另一方面既然對市場持謹慎態度，持有現金頭寸應該好于持有相對收益的品種；二是組合的前兩大重倉品種在本季度表現一般。”

　　數據顯示，華商盛世成長2011年各季度“已實現收益”分別為-1.78億元、-2.33億元、-2.85億元和-3.12億元；而華商策略精選這一數據分別為：-3.56億元、-4.07億元、-3.63億元和-5.11億元。

　　分層梳理制度體系

　　孫建波2009年10月開始參與華商盛世成長的投資，2010年通往的冠軍路上也是他管理為主。

　　實際上，對於業績突出後帶來的規模增長與管理難題，孫建波曾有清晰的分析。“20億元以內的小基金相對好管理，當超過50億元後，佈局成為重中之重。對我而言，一直按照上百億元規模的操作思路來運作，這種投資的邏輯性、體系性其實是一成不變的。”

　　在重點品種的配置上，孫建波對廣匯股份、國電南瑞和中恒集團等重倉股從2010年初持有至今，並整體呈現加倉趨勢。

　　經過了2011年的曲折，華商基金表示，將大力加強制度建設，對公司的制度體系進行有針對性、分層次的梳理。截至目前，公司基金經理有9人，行業研究員人數超過30人。

　　“公司還在投研團隊的考核與激勵上，進行了國內外範圍的展示與分析，列出了目前國內基金投研摩擦以及解決摩擦的辦法，以將目前的投研緊密配合狀態轉化為投資業績。”華商基金表示。

　　目前，孫建波看好的投資方向有：消費行業，政策鼓勵方向和中國短板領域如環保、文化、旅遊、産業升級等。(選自投資者報)