昨日港股先跌後回穩。中國1月份居民消費物價指數按年增長4.5%，高於預期，拖累港股一度下跌逾200點，及後內地股市回升，帶動港股跌幅收窄。恒指微跌8點，收報21,010點；國指跌36點，收報11,669點。大市交投活躍，全日成交急升至901.2億元，二、三線股升勢淩勵，當中有45隻正股升幅逾10%。內地放寬首套房貸，內房股續有炒作，華潤置地(1109.HK)升5.7%，為表現最佳藍籌，恒大(3333.HK)、世茂(813.HK)升幅逾7%。獲基金增持的李寧(2331.HK)及思捷(330.HK)分別急升14%及5.4%。

　　技術上，恒指突破21,000點後調整，但下跌壓力不大，輕微回調已獲買盤承接，後市可望上試去年徘徊區底部21,500點，國指則料可上試12,000水平。

　　中國統計局公佈，1月份居民消費物價指數按年上漲4.5%，按月漲1.5%，而生産者物價指數則按年升0.7%，按月則跌0.1%。雖然上月通脹數字高於市場預期的4%，但主要由於春節期間食品快速上漲10.5%所致，非食品類價格保持平穩，顯示通脹壓力繼續紓緩。我們維持對上半年通脹反復走低的看法不變。

　　值得留意的是，生産者物價指數按年升幅創26個月新低，反映原材料價格持續回落，不但可紓緩未來通脹壓力，亦有助降低企業的生産成本，利好利潤率回升。在一眾受惠股中，我們看好維達（3331.HK）及中國旺旺（151.HK）。

　　維達乃內地生活用紙四大生産商之一。去年上半年木漿價格急升，公司曾多次調升産品價格以應對生産成本上升。近期木漿價格已由高位回落近三成，其産品卻未有減價跡象，相信可拉動其毛利率回升。此外，其産品主攻中高文件路線，未來將受惠居民對高品質生活用紙需求上升。公司近年積極開發高利潤的産品，去年起更推出紙尿褲，市場初步反應良好，料成盈利增長的另一亮點。

　　綜合市場預測，其2011-2013年每股盈利複合年增長高達41%，2012年預測市盈率為13.9倍，較歷史平均折讓17%。技術上，昨日股價成功突破短期下降軌，並企穩于50天線之上，成交金額急升，顯示上升動力增強。

　　旺旺主要生産乳品及飲料(佔收入約49%)、休閒食品(29%)及米果(22%)，當中大米、白糖、奶粉等原材料佔其總成本逾七成。去年原材料價格大升，旺旺透過加價轉嫁成本予消費者，整體毛利率保持在逾三成水平。而隨著原材料價格由去年高位回落約兩成，集團的毛利率可望回升。此外，內地居民可支配收入持續上升，未來五年的增長目標為7%以上，對食品及飲品需求將有增無減，有利公司收入繼續維持高增長。綜合市場預測，其2011-2013年每股盈利複合年增長率達28% 技術上，公司自去年12月高位8.38開始調整，跌至6.83港元反彈，近日于10天線附近橫行整固。