從昨日行業板塊的表現來看，中信一級行業中的有色金屬、煤炭與非銀行金融指數漲幅分列三甲，其中，有色金屬行業指數大漲6.65%，而煤炭與非銀行金融指數也分別上漲了4.23%和3.22%。相較而言，餐飲旅遊、傳媒、電力及公用事業、醫藥和食品飲料等非週期防禦性行業板塊漲幅相對較小。在近兩個交易日熱點問題股與ST股等非主流品種偃旗息鼓的背景下，有色、煤炭與券商股等“正規軍”再次接過了反彈的“接力棒”。而反彈主線有色金屬與煤炭板塊的“王者歸來”也給市場帶來了新的推動力，畢竟根據以往經驗，在“煤飛色舞，大象起舞”的背景下，市場繼續走強的概率較大。

　　有色金屬、煤炭與非銀行金融(券商、保險)板塊的逞強，本質上是投資者風險偏好的顯著提升。從近期國際資本市場的表現來看，美元指數在1月13日創出階段新高81.77之後便持續回調至78.50左右；與此同時，對資金面變化反應敏感的香港股市近期表現強勢，恒生指數今年以來已經累計上漲了14.02%，領跑全球主要股市。上周，美國納斯達克指數受較好經濟數據的提振，創出11年以來的新高。種種跡象均表明，海外資金的風險偏好正逐步增強，而自1月6日的反彈以來，有色、煤炭先後成為市場的領軍人物，金融股中的券商股也備受市場追捧，這或更多源於投資者風險偏好提升導致資金對高彈性品種大加青睞。

　　近期投資者風險偏好的提升，很大原因來自於全球流動性寬鬆的預期。歐洲版本的定量寬鬆LTRO(長期再融資計劃)與美國QE3的預期向全世界釋放出了寬鬆貨幣的信號。歐洲方面，2011年底開始的第一輪利率僅1%的LTRO，有效緩解了歐洲商業銀行間流動性緊張的局面；3月份歐元Libor-OIL利差從去年12月的接近100基點下降至近期的76基點。美國方面，儘管包括1月非農就業數據與1月非製造業指數均超過市場預期，但短期的經濟數據轉暖並不意味著美國經濟復蘇將步上坦途。有分析認為，美國經濟今年溫和復蘇的可能性較大，但由於美國政府財政赤字高企，緊縮財政政策將抑制經濟的增速。而在財政政策緊縮、能源價格高企與銀行提高借貸標準的背景下，美國經濟復蘇之路仍然道阻且長，而拋開一季度美國經濟數據季節性復蘇的因素外，未來美國經濟數據難以如1月般持續強勁，因此今年年中，美聯儲推出QE3的概率仍然較大。而QE2對大宗商品價格的推動作用歷歷在目，因此QE3預期的存在也是近一階段銅、鋁等基本金屬價格上漲的主要原因。