搜狐日前公佈了2011年四季度及全年的業績，成為互聯網類中概股中首家公佈業績的公司。2011年第四季度公司總收入創歷史記錄，達到2.46億美元，較2010年同期增長42%；而2011年全年，總收入創歷史記錄，達到8.52億美元（首次突破50億元人民幣），較2010年同期增長39%。

　　公司營收率創新高，或成為今年中概股的一個縮影。新浪預計2011年第四季度的凈營收將在1.28億美元至1.31億美元之間，而新浪2010年第四季度的凈營收為1.10億美元；百度預計2011年第四季度百度的營業收入將會介於44.10億人民幣和45.35億元人民幣之間，比2010年同期增長79.9%至85.0%。

　　但值得注意的是，雖然絕大多數中概科技股業績預喜，但股價卻持續下跌。

　　業績屢創歷史記錄

　　“創歷史記錄”成為大多數中概股在公佈財報時的慣用術語。

　　搜狐此次公佈2011年四季度報告時稱，2011年總收入創歷史記錄，達到8.52億美元，較2010年同期增長39%。無獨有偶，新浪在公佈三季度財報時也稱，公司廣告營收第三度達到創記錄的1.01億美元，較上年同期增長25%；暢遊公司三季度的業績創記錄，總收入環比增長13%，同比增長39%，超出公司指導性預測上限100萬美元，並預計公司四季度凈利潤在5800萬美元至6000萬美元之間，而公司第三季度的凈利潤為5280萬美元，這意味著，四季度乃至2011年全年暢遊公司的凈利潤均望增長。

　　事實上，國內最優秀的TMT類公司幾乎都聚集在美股市場上，新浪、搜狐、網易均是“最具影響力的中文門戶網站”，而中概市值最大的百度是全球最大的中文搜索平臺，還有網遊行業的盛大、完美時空，將線上、線下無縫結合的攜程，開創新媒體模式的分眾傳媒，做軟體外包的文思信息、海輝軟體，通信行業中的展訊通信，電子商務的噹噹網，運營垂直門戶網站的前程無憂、搜房，網絡視頻行業中的優酷等都是各細分領域中的代表。

　　而這些公司賴以生存的網民數量和網絡廣告也在創歷史記錄。工信部最新數據顯示，我國網民數量達到了5.13億人，其中手機網民的規模達到了3.6億人，互聯網普及率達到了38.3%。另根據研究機構艾瑞最新發佈的2011年度中國互聯網廣告核心數據，2011年中國網絡廣告市場規模達到511.9億，較去年增長57.3%。

　　低估值期待修復

　　儘管大多數營收屢創佳績，但是公司的股價確實跌跌不休。搜狐2月6日公佈財報，股價當天下跌9.64美元，收報每股53.41美元，跌幅達15.29%。截至2月7日美股收盤，公司的股價仍在繼續下跌至51.85美元。

　　據雪球財經i美股網站編制中概TMT指數顯示，由於受美股市場2011年做空中國概念股影響，該指數自2011年5月由1200點下降到近800點，6月下旬，信任危機逐漸過去，中概TMT指數走出一波強勁的反彈，但步入8月，美國債務危機影響下美股劇烈波動，TMT指數也隨之劇烈震蕩，如今該指數已經跌至近700點。

　　而中概科技股的估值隨著此輪下跌已經與美國的科技相差無幾，統計截至2月7日的動態市盈率發現，網易、百度、搜狐的市盈率為13.6倍、54.86倍和13.16倍，而美股的谷歌、雅虎、美國在線市盈率分別為20.4倍、19.43倍和127.11倍，如此看來，中概科技股的總體估值低於科技類美股。而分析人士指出，中國互聯網行業仍有較大的發展空間，中概股現如今已有成熟的商業模式，也必將分享中國互聯網行業發展的前景，因而估值可適當高於美股。

　　中概科技股業績節節攀升，經營模式成熟，處於行業龍頭地位，但為何股價持續下跌？分析人士指出，一方面目前中概股赴美上市的數量激增，公司業績參差不齊。2011年在美國股市被長期停牌和已經退市的中國概念股總數達46家，另一方面是美國市場大勢不佳。但該人士指出，由於中概科技股，多是行業龍頭，擁有成熟的商業模式和龐大的市場，有著業績支撐，因此估值有望修復。