2011年光伏行業進入冰凍期的現實，已經直觀反映到眾多上市公司的全年業績表現上。據WIND數據統計，截至2月7日，已有8家A股光伏行業公司發佈2011年業績預告及快報，全部預虧，其中拓日新能（002218）預告2011年全年業績同比下降幅度達240%-251%。

　　綜合來自政策、行業等層面的信息，近期國內外政策及市場環境仍未出現回暖跡象，特別是佔絕大部分份額的歐洲市場需求依舊萎靡。分析人士指出，這預示著2012年光伏業行情仍將維持低迷狀態，相關公司業績表現仍難有起色。

　　去庫存化壓力仍大

　　據了解，8家發佈2011年業績預告或快報的公司預計，去年全年歸屬上市公司股東凈利潤下降幅度均超過50%，其中拓日新能預計全年虧損1.35億到1.45億元，同比下降幅度達240%到251%。超日太陽（002506）在去年三季報中曾預測全年業績同比增長50%到70%，而其最新預測的數據將其修正為同比下降35%到65%。

　　眾所週知，歐債危機的加深，造成了歐洲光伏市場的景氣情況下滑嚴重，導致全球光伏市場在2011年出現了嚴重的産能過剩、供需失衡的情況。從去年3月份開始光伏産業的發展就始終伴隨著“消化庫存”的巨大壓力，多晶硅産業鏈上産品價格急速下降，相關公司毛利率也隨之普遍下降，有些公司甚至以“虧本”為代價來消化庫存。

　　由於國內光伏産業政策趨好，讓眾多企業一度寄望國內光伏市場能及時大規模啟動，以解燃眉之急。市場研究機構Solarbuzz發佈的報告指出，中國在2011年後下調上網電價補貼幅度，也導致了第四季度內出現光伏安裝高潮。這使得中國國內到2011年底的光伏裝機規模達300萬千瓦，比2010年底的90萬千瓦增長三倍多。

　　但業內專家指出，相比于2011年前三季度上遊廠商和下游渠道商所積聚的超過1000萬千瓦的光伏組件庫存總量，國內裝機規模增長所帶來的市場需求顯然無異於杯水車薪。國際眾多機構預測，除非今年國際市場特別是歐洲需求出現大的回暖，否則眾多光伏企業仍將面臨持續很長一段時間的去庫存化壓力。

　　毛利率將進一步探底

　　上述多家公司紛紛將業績大幅下挫的原因解釋為，歐債危機、全球光伏市場不景氣導致的價格下跌，毛利率下降。

　　去年全年光伏行業急速下行的一個重要標誌，便是從多晶硅到硅片，再到電池組件等産業鏈各環節産品價格的一路狂跌，其中多晶硅價格從年初到10月份下跌了約45%，組件下跌了53%，電池片下跌了42%。

　　根據中國有色金屬工業協會硅業分會最新市場跟蹤情況，截至2月6日，各環節産品價格繼續下降的趨勢仍未見改觀，其中多晶硅價格儘管1月份維持在20萬-23萬元/噸的水平，但仍處於有價無市的境地。下游環節的低迷短期內仍難提升對於硅料的需求。

　　由於國內外光伏市場需求在很大程度上仍取決於政策補貼力度的變化，因此這一點被認為是光伏産業發展是否回暖的重要標誌。但目前的形勢是，自2012年1月起，歐洲各主要市場的補貼額度都將有較大幅度的削減，例如德國將下調15%。中國也將對新建的光伏發電項目補貼從每度電1.15元人民幣下調到1元。

　　對此，有券商證券分析師認為，短期來看，今年一季度的利潤將處於過去12個月最低的水平，大部分企業將繼續虧損。稍長期來看，進入二季度，行業整體的毛利率和凈利潤率將繼續觸底，難以維持目前10%-15%的水平。（郭力方）