記者 歐陽曉紅 儘管2月6日國際現貨黃金在歐市盤中由漲轉跌，觸及1713美元/盎司後小幅反彈至1720美元/盎司；但貝萊德黃金分析報告認為，黃金仍是吸引的資産，可對衝不少潛在的風險；並支持金股的價格；貝萊德稱金股就如“壓縮的彈弓”，將在2012年為投資者帶來可觀的回報。

　　上周是黃金32年來最大的1月份升幅（9.9%）：金價高收2.0%，報每盎司1,759美元，美元走弱及投資需求靠穩，剌激金市向好。金股亦跟隨金價上揚，富時金礦指數上升2.2%。金股仍較金價折讓，因而展現吸引的投資機會。一名券商重申該特點。

　　事實上，美銀美林指出，金股自2008年5月以來表現遜色。但國際金融危機爆發後，金價表現領先金股58%（截至本年1月底）。這對金股來説並非沒有先例，在1996年至2000年的科網股熱潮期間，金股亦明顯利淡。一如現時的情況，當時只有少數人認為金股的走勢會逆轉。然而，科網股泡沫爆破後，金股有一段時間表現優於金價，美銀美林認為此情況將會重現。正如馬克?吐溫的名言“歷史不會重演，但會前後呼應”。

　　金股動態方面，貝萊德稱，在上周，商品股市的焦點是礦業公司 Xstrata 與商品交易商 Glencore 宣佈正商討合併業務的計劃，以成立一家市值 950 億美元的多元化礦商和商品交易商。儘管兩家公司均不涉足黃金業，但有關計劃意味日後礦業可能會出現其它並購活動。由於金股較金價顯著折讓，而且長期估值數據（不少金股的市盈率為單位數字）吸引，故或會成為收購目標。美銀美林認為並購活動和股東回報（股息）上升，應有助金股獲重新評級。

　　前景展望方面，由於歐洲拍債結果優於預期，各市場的承險意欲在年初溫和上升。然而，未來數月應將會出現不少變數，因此黃金仍然是吸引的資産，以對衝不少潛在的風險。

　　在供應緊張及需求上升的帶動下，黃金市場的長遠基本因素為金價帶來支持。根據多項數據顯示，金股現時的估值吸引，可望在2012年獲重新評級。金礦業的利潤率擴張，使企業在過去一季錄得優秀的盈利。儘管金股前景利好，但投資氣氛負面拖累股市表現。

　　因此，“金股就如"壓縮的彈弓"，將在2012年為投資者帶來可觀的回報。”貝萊德稱。