伊核問題尖銳化,但是矛盾不至於失控。頁巖氣的崛起使得美國對中東的原油依賴程度降低,伊核問題惡化對其負面衝擊較小,相反,歐盟、中國、印度這些國家對伊朗原油依賴較深,危機惡化負面衝擊更甚。發動戰爭對美國而言可謂“一石二鳥”。但是美國當前的中心工作是振興美國實體經濟,美國盟友內部對動武意見不一,美國貿然率先發動戰爭的概率偏低。我們認為,美元仍是決定油價的首要因素,伊核只能造成一些擾動。制裁會使得伊朗可能會向非洲、亞太地區折價銷售原油,同時沙特這些國家的擴産,也會增加短期內全球的原油整體供應水平。因此,不宜長期看多國際原油價格。

　　燃氣政策陸續出臺,對各類燃氣資源進行戰略定位提上日程。國家發改委出臺煤層氣─十二五∥規劃,在兩廣地區展開燃氣價格調整的試點工作,頁巖氣規劃也會隨即出臺。我們認為,有關部門需要明確頁巖氣、煤層氣、煤制氣等品種在國家燃氣産業發展戰略體系中的定位,防止部分産業無序發展,盲目發展,部分産業規劃目標無法落實。相關板塊,我們更加關注LNG産業鏈。

　　12年PTA産能快速釋放,建議關注乙二醇以及鄰二甲苯産業鏈的投資機會。2012年PTA産能集中釋放期,將有超過500萬噸産能投産。從上遊看,PX擴張速度偏慢,不能滿足國內PTA企業的需求;從下游看,雖然聚酯也在大肆擴能,但新增的聚酯産能仍難以消化PTA新增産能。整體而言,2012年PTA産業可能利空因素偏多,但是乙二醇以及鄰二甲苯産業鏈或存投資機會。

　　滌綸、錦綸等産品的價格有所回升。但是這種價格更加可能是反彈,而不是反轉,主要原因是下游企業庫存偏低,補庫存,目前下游企業開工水平仍然偏低。