上市公司2011年業績整體預喜，各行業苦樂不均 白酒業豪飲暴利 汽車業急踩剎車

　　根據交易所的相關規定，2011年度上市公司年度業績預告工作在1月31日落下帷幕，共有1533家公司發佈了2011年度業績預告，其中預喜1031家，佔比67.2%，預警493家，另有7家公司尚無法確認業績變動方向。雖然從整體上看，上市公司2011年度的業績預期喜大於憂，但具體到各個行業就有些苦樂不均了，這其中既有像白酒、銀行板塊這樣“利潤豐厚到不好意思”的“闊佬”，也有諸如汽車、電力板塊“很差錢”的“苦主”。

　　業績增長三大闊佬

　　白酒板塊

　　整體表現：預計同比增長94.03%

　　憑藉動輒60%以上的銷售毛利率，2011年成為了以“暴利”著稱的白酒行業的又一個豐收年，目前已披露業績預告的11家白酒類上市公司不約而同均發佈了預喜公告，而相關公司的凈利預增幅更是令人瞠目結舌，僅預計凈利同比翻倍的白酒類上市公司就有酒鬼酒（000799）、沱牌舍得（600702）、金種子酒（600199）、ST皇臺（000995）、古井貢酒（000596）、老白幹酒（600559），其中酒鬼酒、沱牌舍得同以160%的業績預增幅榮膺2011年最能賺錢白酒公司的稱號。

　　投資建議：白酒行業仍處於高度景氣，高端白酒價格鏈條中終端零售價、批發價和出廠價環環相扣、相互促進，預計2012年白酒行業的漲價預期將繼續發酵。考慮到白酒類上市公司業績穩定增長，出於絕對收益考慮，現在應是配置白酒板塊的良好時機，具有較強競爭優勢的白酒類上市公司最具投資價值。

　　潛力個股：瀘州老窖（000568）、酒鬼酒、老白幹酒。

　　銀行板塊

　　整體表現：預計同比增長47.47%

　　雖然目前A股市場中的上市銀行總共只有16家，不到上市公司總數的0.7%，但多年以來卻一直把持著上市公司利潤總額的大頭，僅在2010年16家上市銀行便賺取了6842.7億元的凈利潤，同比增長33.3%，上市銀行所賺利潤佔當年上市公司利潤總額的38.22%。目前已發佈業績預告的8家上市銀行在2011年均取得30%以上的凈利增幅，其中深發展2011年凈利預增70%，寧波銀行（002142）、華夏銀行（600015）、民生銀行（600016）的業績增幅預計也都能達到50%。

　　投資建議：從近期監管部門的政策動態來看，不論是資本監管放鬆還是鬆動貸存比言論的出現，可以看出監管部門逆週期調節，在經濟下行時期，放鬆信貸的思路和苗頭，這都有利於銀行的業績增長和資産質量穩定。建議的投資組合為戰略領先、有良好業績支撐的上市銀行。

　　潛力個股：南京銀行（601009）、華夏銀行、民生銀行。

　　百貨零售板塊

　　整體表現：預計同比增長35%

　　在2011年通脹壓力持續高企的背景下，百貨零售行業不負市場期望，展現出極強的抗通脹能力，雖然已公佈2011年業績預告的34家百貨零售類上市公司未能像白酒、銀行行業那樣實現“全線飄紅”，但82.35%的行業預喜率也足以讓百貨零售成為2011年景氣度最高的行業之一，其中首商股份（600723）的凈利預增幅甚至達到了770%，在剔除“橫財因素”之後，百貨零售板塊2011年的實際整體業績增幅應在35%左右。

　　投資建議：雖然總體而言，百貨零售類上市公司的業績增速正在放緩，但目前百貨零售板塊的絕對和相對估值均已觸及歷史底部，估值優勢較為明顯，行業已經進入精選個股的階段，暫時的困難不會改變優秀公司高成長的步伐，建議關注自有物業比重較高或業態有創新的百貨零售企業。

　　潛力個股：新華百貨（600785）、廣州友誼（000987）、海寧皮城（002344）、合肥百貨（000417）。