★★★★長榮股份（300195）：2011年業績確實高增長

　　長榮股份（300195）是國內中高端印後設備製造龍頭，産品附加值高，客戶優勢明顯。主要産品主要包括模燙機、模切機和糊盒機，屬於印後設備，是目前印刷包裝後加工的必備設備，應用極其廣泛。公司産品深得市場高端客戶的信任，客戶資源優勢明顯。印後設備行業集中度低，公司2009年以市佔率4.98%排名第一，後續市場擴展空間大。今日投資《在線分析師》顯示：公司2011-2013年綜合每股盈利預測值分別為1.18元、1.57元、1.92元，對應動態市盈率為21倍、16倍、13倍；當前共有8位分析師跟蹤，其中建議“強烈買入”、“買入”的分別為3人、5人，綜合評級系數1.63

　　公司公佈2011年業績預告，預計2011年全年實現歸屬上市股東凈利潤15500萬元-16500萬元，較上年同期同比增長90-102%，公司2010年實現歸屬上市公司股東凈利潤8172萬元；公司曾在三季報中預計2011年全年凈利潤同比增長90%左右。公司2011年9月16日完成了2011年上半年權益分派實施，總股本擴大到14000萬股，那麼，對應2011年每股收益為1.11元-1.18元，略高於之前給予的1.10元的預測。

　　公司在國內印後設備市場處於領導地位，産品主要性能接近國際一流水平。國都證券認為基於1)雙機組模燙機等高端産品量産，2)産能瓶頸逐步緩解帶來規模效益，以及3）強化細分市場和海外市場，公司綜合競爭力將進一步加強。受益於中國消費市場的穩定增長和煙草監管部門對香煙包裝新標識的強力推行，未來2年公司的收入預計將保持30-35%的增長。

　　預計今年出口增長1倍，但主要來自於東南亞等地區；由於已在日本和美國成立了子公司， 預計未來2年公司模燙機將在日本等主流市場取得進展。全球印後設備領導者Bobst在2010年取得了近95億元的收入，與公司類似業務收入約為45億元，幾乎是公司的10倍。看好其海外市場長期前景。

　　華創證券表示公司募投項目進展順利，2011年已開始陸續釋放産能，同時，公司使用超募資金建立再製造生産基地。再製造業務也是公司産品質量品牌的體現。依靠自身在設備自動化工藝的優勢，與日趨成熟的紙電池技術相結合準備向化粧和醫藥市場滲透。

　　華創證券預計公司2011-2013年每股收益分別為1.04元、1.40元和1.84元，公司募投的順利進行將為産能的進一步釋放帶來保證，同時公司轉型切入社會包裝市場也將為公司的未來帶來更大發展空間，給予公司“推薦”評級。

　　風險因素：印後市場體量對公司未來高速發展的限制；公司從煙草行業跨入社會包裝市場的順利程度。

　　★★★勁嘉股份（002191）：增持彰顯發展信心

　　勁嘉股份（002191）主要從事煙標印製及相關包裝材料的生産經營。公司是一家中港合資的大型包裝印刷企業，擁有德國、意大利、法國、日本等國生産的世界一流包裝印刷生産線數十條（臺），並擁有採用自已專利技術目前世界唯一的賽魯迪複合轉移9色連線凹版印刷機組多臺，獲得了國際權威認證機構英國DNV公司頒發的UKAS證書和標誌。今日投資《在線分析師》顯示：公司2011-2013年綜合每股盈利預測值分別為0.59元、0.77元、0.94元，對應動態市盈率分別為17倍、13倍、10倍；當前共有3位分析師跟蹤，2位給予“強力買入”評級，1位給予“買入”評級，綜合評級系數1.33。

　　公司煙標行業的龍頭企業，是行業標準的制定者之一，母公司、安徽安泰、中豐田都是國家級高新技術企業，鐳射防偽煙標處於全球領先技術。

　　公司出資2.85億元收購重慶宏聲57%的股權。公司收購重慶宏聲主要客戶為川渝中煙，其生産的香煙主要品牌為“嬌子”、“天子”、“龍鳳呈祥”等系列捲煙、雪茄，位居全國行業第5位和第1位，其中“嬌子”牌捲煙銷量近年來年增速較快，2011年預計同比增幅將達57%。目前重慶宏聲産能利用率約65%，未來市場份額的擴張可以通過提高産能利用率實現。國泰君安認為，完成本次收購之後，公司將提升其在川渝地區煙標業務的市場份額，鞏固煙標市場龍頭地位。

　　興業證券認為，包裝印刷行業中燙金等印後工藝應用比例不斷提高，長榮股份等國內技術領先企業憑藉産品性價比優勢、營銷服務優勢等，得到了勁嘉股份等下游龍頭企業的認可，正逐步替代進口設備，國內印後設備存在廣闊的市場前景。印中設備高端産品目前還主要依賴進口，主要原因是國內設備在自動化程度、生産效率等方面與進口設備還有一定差距，核心技術有待突破。

　　勁嘉股份控股股東深圳市勁嘉創業投資有限公司，認為由於市場環境的影響，勁嘉股份市值沒有反映公司的價值，並基於對勁嘉股份未來持續穩定發展的信心，分兩次通過深圳證券交易所交易系統合計增持勁嘉股份1544931股，平均價格9.29元/股，佔公司股份總額的0.2406%。並承諾勁嘉創投自首次增持日起12個月內，累計增持比例不低於本公司股份總數的1%（含本次已增持部分），不超過本公司股份總數的2%（含本次已增持部分），且在增持期間及法定期限內不減持其所持有的本公司股份。國泰君安認為公司大股東勁嘉創業本次增持勁嘉股份的股份，反映了大股東對勁嘉股份未來發展的信心。

　　國泰君安預計公司2011-2012年每股收益分別為0.60、0.80元，給予增持的投資評級。

　　風險提示：新産品開發和市場拓展有不確定性；原材料價格大幅上漲等。