龍年第一個交易日，A股出現了高開低走的格局。其中，上證指數更是在尾盤放量下跌，擊穿2300點，從而使得“龍抬頭”的開局預期變成了“龍低頭”。相關統計數據顯示有獲利盤套現離場的態勢。那麼，這對A股市場的後續走勢會産生什麼樣的影響呢？

　　利好預期落空

　　昨日A股市場的下跌走勢，主要是因為市場原先預期的利好落空使得年前搶反彈的資金獲利回吐而導致的。一方面，投資者年前預期地方養老金已開始進入A股，一度使得A股做多能量有所聚集，推動A股出現了兔年翹尾行情。但春節長假期間關於養老金的報道似乎與年前的預期並不一致，兔年翹尾行情的基礎並不紮實。另一方面，節前市場預期存款準備金率節後或將下調，但這一預期也落空了。

　　受此影響，失望情緒漸漸瀰漫，市場人氣迅速回落，放大了利空消息的做空能量。長假期間房地産慘澹的銷售數據，顯示地産調控效果顯現，各地方的房地産銷售數據迭創新低，意味著房地産股的一季度業績或將大幅回落，甚至有分析人士指出不排除房地産股出現大面積虧損的可能。在此背景下，地産股就受到市場無情的洗倉，地産股跌幅居前。與此同時，由於今年春節的商業銷售增長數據低於預期，傳統商業股也跌幅居前，比如天虹商場、友好集團、文峰股份等個股。受此推動，A股預期中的開門紅走勢就此夭折。

　　中短期走勢不樂觀

　　正因為如此，分析人士認為大盤中短期走勢不宜樂觀。一方面是因為昨日盤面顯示兔年末一度崛起的多頭做多激情已不再，中國人壽等大市值品種跌幅居前，開灤股份等煤炭股在利好頻傳的大背景下也出現在跌幅榜前列，説明市場參與者缺乏長期持股鎖籌的底氣。

　　另一方面則是因為漲幅居前的小盤股在封漲停的過程中猶豫不決，比如雅本化學、紫鑫藥業、易華錄等個股，它們雖然漲停，但在分時走勢圖上出現犬牙交錯的走勢，説明市場參與者做多底氣並不充沛。

　　讓活躍資金猶豫不決的原因，歸納起來有兩個。一是新股發行節奏並未減緩。新年第一個交易日，就出現了四、五家企業的招股意向書。二是成交量依然不振。昨日滬市量能只有518.7億元，這點交易量説明當前市場只是存量資金博弈的市場，尚未有新增資金介入。既如此，A股中短期就難有大的作為，短線A股走勢漸趨謹慎。

　　新結構調整或帶來新機會

　　不過，昨日A股市場也並非一無是處，創業板指仍然頑強走高，諸多創業板、中小板的超跌小盤股出現在漲幅榜前列，説明A股的機會是跌出來的。小盤股前期一度猛跌，所以，昨日的反抽也在情理之中。由此我們判斷，今年上半年的A股機會主要來源於超跌而不是基本面的改善，ST股昨日大面積漲停也反映出這一態勢。當然，小盤股的反抽也與紫光華宇在豐厚分配預案的刺激下無量漲停有極大關聯。當前市場的機會來源於超跌股，尤其是有一定題材刺激的小盤高價超跌股。

　　操作中，建議投資者一方面規避強週期性個股，尤其是地産相關産業鏈的品種，另一方面則可關注超跌小盤股，尤其是一些業績相對確定、樂觀的小盤股，比如開山股份、梅安森、衛寧軟體、興源過濾、光線傳媒等。

　　（執業證書：A1210208090028）