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《紅週刊(博客,微博)》特約作者 重慶 蘇渝
近期管理層出臺了一系列救市舉措,其中一項就是養老金入市。1月17日,媒體披露:南方某省已經獲准將1000億元基本養老基金轉交全國社保基金理事會運營,一季度將開始投資。養老金作為老百姓的養命錢,該不該投入股市,一直存在重大分歧。全國社保基金理事會掌門人戴相龍認為,養老金按一定比例投資股票,可增值保值;而部分經濟學家認為,把老百姓“養命錢”扔進尚不規範、問題多多的股市,可能是肉包子打狗——有去無回,理由是前期入市的社保基金大都虧損。筆者認為養老金入市是可行的也是必要的,但不是救市上策,因為股市下跌的主要原因是擴容過度,即使把全國現有8000億養老金全部投入股市,也抵擋不了每年近萬億的融資規模。
一,有可能滋生股市內幕交易。推動養老金入市,無疑是管理層在股市“病急”之下抓的一劑“救命藥”。然而“養命錢”一旦入市,由於事關社會保障,會不會被賦予只能贏不能輸的特權?政府相關部門如果出臺利好決策,營運養老金的信託機構會不會先知先覺?這樣一來,變相的內幕交易將取得某種合理性,從而有違“三公”原則,而在保證養老金增值的理由下,會不會出現變種“老鼠倉”?在投鼠忌器之下,監管部門也可能出現睜一隻眼閉一隻眼的放任態度。
二,難以承受擴容之重。2011年以來,新股發行保持每週超10隻的發行水平,由此可見,上市公司“圈錢”行為是多麼的饑渴,更何況這還不包括那些進行再融資的上市公司。用老百姓的“養命錢”救市,顯然是只能救命而救不了身體的健康。如果股市的定位功能不糾正,養老金救市也只是杯水車薪。
因此筆者認為,放慢新股發行節奏,改變A股供求關係失衡現狀,才是救市上策。