中新網1月27日電 據香港商報報道，恒指由今年1月9日低點18303點計算至上週五累升1807點或9.9%，部分短線資金已具獲利空間，令短線回吐壓力增，預計短期恒指于20500至20800區間面臨技術阻力。

　　港股兔年最後一週翹尾迎龍，主因全球股市的氣氛及投資情緒皆改善，這主要得力歐央行去年12月透過向歐元區銀行作三年期大額貸款的長期再融資操作已逐步展現成效，令市場對歐債問題的憂慮稍紓緩，投資風險胃納因而改善。

　　上週三西班牙及法國的公債拍賣理想。兩國賣債前，評級機構標普同時下調9個歐元區國家的主權評級，故兩國賣債結果被市場視為對信心測試重要指標。結果顯示儘管評級機構的行動對早前市場氣氛構成消極影響，但歐洲區內銀行正如央行所期待般儘量利用後者提供的流動性來購進歐元區國家公債，消除市場早前對“歐式量寬”實際成效疑慮。

　　IMF言論助資金流股市

　　歐央行早前提供大額貸款的措施若能繼續發揮如期效果，可幫助歐元區高負債國尤其是意大利及西班牙降低再融資成本，意味歐債危機短期仍能受控，風險胃納將可改善。

　　連同國際貨幣基金組織(IMF)近期兩番表示應擴大拯救基金的規模以及應把臨時性的歐洲金融穩定設施(EFSF)與永久性的歐洲穩定機制(ESM)結合，以提供更穩固的防火墻來防止危機蔓延至意大利及西班牙，其言論有助增加市場對歐元區政府及IMF更積極控制歐債危機信心。在市場對歐債危機暫能受控的憧憬升溫之下，有助部分資金局部回流風險資産領域。

　　現階段，筆者冀望希臘與債權人的最後一輪談判能達成共識。希債減值的談判膠著，因事件未呈突破跡象始終對市場改善情緒構成拖拉的負面影響。儘管歐盟財長週二同意向希臘發放第二階段約1300億歐元的救助資金，但前提為後者須于1月底歐盟峰會前與債權人達成減值協議方案。

　　希債減值談判節外生枝

　　截至昨日，歐財長及希臘與代表私人債權人的國際金融協會(IIF)已對希債減計65%至70%幅度達成共識，但主要分岐在於將希臘舊債轉換為30年期新債時，計算平均收益率的水準。歐洲官員及希臘堅持息率分別低於4%及3.5%，但IIF要求30年期新債的票面息率最少達4.25%。此外，希債減值談判亦出現節外生枝，近日許多具影響力的人(如國際貨幣基金組織(IMF)總幹事)表示希望歐央行加入接受削債行動，增加市場對這場談判可能耗時更久的疑慮。

　　伯南克暗示或推QE3

　　昨天港股跟隨美股于龍年首個交易日報捷。聯儲局今年首個議息的會後聲明及主席伯南克的言論，皆激勵美股週三及港股昨日的表現。雖然局方的指引反映第三輪量化寬鬆措施推行的機會率上升，但延長極低利率政策至2014年底、對描述未來數季經濟增長預期的用詞，以“適度”取代早前的“溫和”)、以及伯南克對再推行新一輪量寬的暗示，意味對美國經濟下行風險已加緊關注，顯示美國經濟面臨歐債危機的威脅仍持續，反映市場近日改善的氣氛于短期隨時逆轉。（中新網財經頻道）