龍年首個交易日，港股開紅盤。憧憬環球放水，港股升勢有餘未盡。

　　花旗睇好新興市場，金磚四國股市首選中國，最樂觀預期中資股仍有25%的上升空間。

　　龍年首個交易日，港股開紅盤。美國聯儲局將超低息政策維持到2014年，並暗示將推出QE3，加上環球各地放水，港股升勢料未完，花旗更樂觀估計中資股可再升25%。

　　花旗昨日發表報告，看好新興市場股市，金磚四國中最看好中國股市。花旗認為，金磚四國股市今年以來跑贏整體新興市場，估計這現象會在2012年維持，該行現時看好金磚四國股市的次序，依次為中國、巴西、俄羅斯及印度。

　　花旗睇好金磚四國

　　花旗看好金磚四國，一來是資金換馬，去年新興市場表現差，引來逆向投資者吸納，加上市場今年風險胃納增，令資金傾向較高風險及高啤打值的市場，如金磚四國。二來，金磚四國通脹壓力紓緩，令當地有減息空間，而金磚四國近期已開始放鬆貨幣政策。三來，現時金磚四國股市的估值吸引，金磚四國股市的預測PE僅9.6倍，低於非金磚四國新興市場的11.9倍，MSCI中國指數的預測PE僅9.3倍，遠低於歷史平均水平的13倍。

　　花旗指，環球股市現時走勢已大致反映了壞消息的風險，若回調會是增持的好機會。中資股而言，花旗認為中資股(MSCI中國指數)今年仍有25%的上升空間，並精選多個板塊，及推介4隻首選股。

　　內地流動性漸改善

　　中資股可看好，花旗認為主要是內地流動性已見改善，已推出措施包括定向放鬆政策、下降存準率及債券逆回購等。再者，M1貨幣增長去年12月已回穩，而溫總提出的「信心論」亦可提振股市。在第一季內，內地貨幣政策放鬆的速度將加快，以確保整個2012年GDP增長可保8%以上。該行預期，今年內地政府將推出的措施，包括下調存準率(最少4次)、稅務減免或下調、增加財政開支、房地産政策放鬆(料于年中開始)，不過今年減息的機會不大。

　　該行指，短期內內地流動性將進一步放善，支持中資股升勢，惟MSCI中國指數升至短期阻力，一旦確認升破阻力，MSCI中國指數將進一步上升。該行估計MSCI中國指數由現時至今年底，最樂觀仍有25%上升空間。至於股市上升的催化劑，則主要來自貨幣政策的可見度提高，以及內地政府換屆後的政策改變。