本週指數大漲大跌，92點的大陽，創出近兩年的單日漲幅最大。金融、有色、石油、煤炭，市場的大藍籌再度演繹起了二八行情。一面是匯金、石化、神華、聯通股東們的紛紛增持，一面是創業高管們的天天辭職，真可謂一邊是火焰、一邊是冰山啊。

　　對於銀行、石化的不斷上漲，在經濟明顯處於軟著陸的現實下，我們不禁懷疑其維穩的意義大於行情的可能。從估值來看，目前權重股10倍市盈率、中小板20倍、創業板30倍，整體權重藍籌的估值最低，但考慮藍籌股基本屬於週期性行業，在經濟總體增速回落的情況下，增長率的回落是必然的。因此，行情似乎不具備短期大幅走高的理由。但隨著證監會對分紅制度的不斷落實，藍籌們如果能夠拿出相當的利潤來實現每年年化5%以上的分紅,那麼他們的吸引力將大大增加，也將成為保險、養老金的長期屯兵之地。因此，藍籌們的行情大小取決於分紅制度的落實力度。

　　對於創業板，發行的“三高”導致了價格的離譜，對於大部分以70倍市盈率發行的公司，即使公司是好的，對於投資者來説，大部分時間這些價格也是垃圾的。把垃圾倒入二級市場，這就是過去兩年創業板幹的主要生意。現在的下跌是在清理垃圾，慘痛的價格下跌必然泥石俱下，但當信任不在時，這種非理性的狀況也是無奈之舉。創業板的底部應由這些富翁們説了算，等有一天創業板開始大規模的增持，大股東們自動鎖定解禁籌碼甚至回購登出，屆時他們的誠信將再度樹立，公司的價值也將凸現，投資的機遇也應運而生。

　　對於目前的二八現象，考慮到現在的經濟環境，現在的節日氛圍我們暫時定義為一次維穩的需要。春節、兩會、十八大，穩定將是2012年的關鍵詞。經濟回落、産業轉型將是今年投資的主要關鍵點，波段在2012年的上半年是必須的，經濟能否在年中企穩將是2012下半年能否出現行情的關鍵點。

　　我們期待養老金入市，期待分紅制度落實，期待發行制度重大改革。2012年我們要從維穩跨入行情，恐怕轉型的不僅僅是經濟，更是制度與人心。