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ST中葡:主業向好欲挺進葡萄酒第一陣營

發佈時間:2012年01月21日 08:11 | 進入復興論壇 | 來源:第一財經日報 | 手機看視頻


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  在食品飲料板塊中,葡萄酒類公司一向被不少人所看好。近期,ST中葡(600084.SH)的股價“一路狂奔”,但卻是朝著下跌的方向而去。公司近期價格在5元上下,即使在一大批低估值、低價格的股票中,仍然顯得相對“便宜”。而且,這一價格與2009年中信國安接手為第一大股東的價格相當(5.33元/股)。

  這多多少少和公司的“ST”標簽有關,弱市之下,不少ST個股紛紛下跌卻又無可奈何。但事實上,對公司而言,能擁有“ST”的稱呼已非易事,之前公司要被稱為“*ST中葡”。

  近日,公司發佈公告稱,因為2010年實現扭虧為盈,經上海證券交易所審批批准,同意撤銷對公司的退市風險警示。

  ST中葡是一家以農業、葡萄酒業和房地産業為主營業務的食品飲料屬性公司。2009年12月通過定增與股權轉讓,中信國安成為公司第一大股東。

  2010年為優化産業結構剝離非葡萄酒主業類資産,公司將所持有的新疆新天房地産開發有限公司68.33%股權轉讓給新天國家經濟技術合作有限公司。2010年公司實現營業收入4.88億元,較上年同期增長了41.03%。

  2011年中報顯示,公司酒業類産品實現的營業收入為2.06億元,收入佔比為93.8%,毛利率為46.20%,而同期農業類産品的收入為1358.36萬元,收入佔比為6.2%,毛利率為-1.27%。

  據了解,在2011年,ST中葡確立了中高檔葡萄酒産品的市場定位,樹立公司特有的原産地生態概念,以尼雅為核心産品進行市場佈局,公司方面表示,將挺進中國葡萄酒業第一陣營。

  “公司的葡萄園規模和品質優勢將是未來發展的核心優勢之一。”湘財證券分析師徐廣福認為。

  公司1997年IPO時的募投項目中有5000畝釀造葡萄基地建設項目,1999年下半年就開始挂果産生效益。1999年配股時又二期擴建5000畝釀造葡萄基地項目,而該年度總共新定植釀造葡萄4.6萬畝。到了2000年,公司定植5萬畝,到2000年末又通過自種、合資、聯建等方式共定植葡萄11萬畝。到2002年底,公司已經形成了15萬畝的葡萄種植基地。

  徐廣福認為,公司的釀酒葡萄目前6年以上樹齡的葡萄園有12萬畝,釀酒葡萄絕大部分産自10年以上樹齡的葡萄樹。一般來説,釀酒葡萄樹齡十年到三十年是黃金産出期。目前,公司的15萬畝葡萄基地已經進入高品質産酒期。而張裕卡斯特酒莊的樹齡目前也在10年左右。從樹齡的角度來看,ST中葡的葡萄樹毫不遜色于一線品牌。

  “雖然公司經營業績長期不佳,但其在葡萄酒行業的地位和影響仍然不可忽視。公司位於我國葡萄種植和葡萄酒主産區,産地生態概念形成了其區別於競爭對手的創新點,原料優勢是其未來發力葡萄酒市場的核心競爭力,若能在未來擺脫財務困境並突破營銷瓶頸,則公司未來發展前景仍然樂觀。”中投顧問食品行業研究員周思然表示,公司的優勢還表現在通過強調“品質源於生態”,拉大中葡産品與競爭對手的距離。

  但他同時也表示,與其他公司相比,ST中葡的劣勢主要表現在産能利用率較低,雖然擁有11.5萬噸的生産規模,但産量僅在4萬噸左右,另外,公司財務費用過重,沉重的財務費用嚴重影響了企業的業績改善、生産經營等問題。除此之外,他還認為,營銷不到位是阻礙公司發展的最根本原因,若不重構營銷體系並突破營銷瓶頸,則公司未來發展難以出現較大的起色。

  ST中葡

  市盈率:21.60倍

  市凈率:4.08倍

  總市值:43.49億元

  流通市值:24.94億元

  所在行業:飲料製造

  業績預告:暫無

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