中新社香港1月20日電 題：恒指二萬點送走兔年 港股今年“龍遊淺水”？

　　中新社記者 文青

　　“送兔迎龍”，港股20日在兔年最後一個交易日，恒生指數重越20000點大關，為迎接龍年開門紅帶來了吉兆。踏入龍年，股民均期望港股可以“飛龍在天”，但由於歐債危機的憂慮仍揮之不去，環球經濟亦未明朗，加上市場缺乏紮實的資金，分析認為，港股今年有機會只保持低空橫行和窄幅震蕩局面。

　　港股進入2012年後，的確呈現出一番新的氣象，國務院總理溫家寶表示要“提振股市信心”，加上內地透過逆回購向市場注資，令乾涸的A股市場驟然活躍起來，並帶動港股節節上升，由18000點附近，一舉衝破20000點。

　　但翻看去年虎年最後交易日收市時，港股也是“虎虎生威”，恒生指數當日急漲426點，至23908點。而港股在兔年首個交易日紅盤高開後即出現跌勢，當日收報23554點，全日跌355點。其後，受到歐債陰霾籠罩下，加上內地不斷收緊資金，港股在整個兔年可以説是先跳後蹲，一共下跌3444點，下跌逾一成四。

　　港股在來年能否避免兔年先高後低的厄運呢？香港很多大行報告有別於往年一貫樂觀的口吻，證券商對今年的預測都轉趨保守，發表的2012股市前景，也不離“不明朗”及“波動”兩個形容詞。而要分析今年股市走勢，先分外圍及內地經濟兩大因素來看。

　　歐債危機無疑是今年最不明朗的因素，瑞銀報告指，直至投資者對解決方案感到安心，方能紓緩歐債風暴對股市的影響，否則歐洲任何負面消息將波及內地和香港股市。

　　蘇格蘭皇家銀行則指，歐債危機屬於環球都要面對的問題，內地也不能倖免，投資者應關注內地政策出現轉捩點，而通脹回落或令政府有放寬銀根的空間。

　　要股市大漲，“水”是不可或缺。經濟學家關焯照表示，現時港股的市場資金仍然偏低，最近港股成交增至接近600億港元，主要是期指結算挾倉形成，但前一段時期成交低至只有300億港元。關焯照指出，環球很多資金都走向美國市場作為避險，令美股一枝獨秀，流入香港的資金相對較小。

　　另外，近期內地雖然出現“放水”的跡象，但關焯照估計，內地在通脹始受控下，不會冒然大規模減息，估計上半年不會減息，而減存款準備金的次數也未必如市場預期之多，相信內地會透過“逆回購協議”，向市場注入資金，針對性幫助有融資困難的中小企。

　　關焯照指出，市場原本普遍預計港股今年會先苦後甜，但由於港股近期的升勢，已過份反映歐債暫時穩定的樂觀情緒，若港股真如很多大行估計的最高只有22000點附近，港股上升空間的確有限。而一旦歐債在上半年完結前再出現壞消息，可能又再是港股見頂之時。