地方養老金入市運作即將拉開帷幕。分析人士表示，已獲准轉交全國社會保障基金理事會運作的地方養老金及隨後有望投資運作的各地基本養老金將參考社保基金投資，主要投資標的有三大類，包括股票、債券和實業投資。

　　本報此前報道稱，南方某省已經獲准將1000億元基本養老金轉交全國社會保障基金理事會運營，一季度將開始投資。

　　目前在全國社保基金的資産配置中，45％左右投資固定收益産品，如銀行存款、國庫券、企業債券、金融債券等；30％左右投資股票；25％左右用於PE投資及其他類投資等。

　　據了解，地方養老金投資標的將參考社保基金投資，主要投向股票、債券和實業投資，多元化資産配置可實現投資風險分散和收益最大化的平衡，有利於養老金保值增值。

　　分析人士指出，從國際通行做法看，養老金投資運營不僅限于股市，還包括債券、國家給予優先權的實業投資等。出於養老資金保值增值的需要，這1000億元資金將首要投資固定收益資産，投資規模將保持在50％左右，投資股市比例控制在30％左右。

　　目前，地方養老金的收益率很低。據中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文測算，2000年至2008年全國各地養老金總收益率可能不足2％。如扣除通脹率，年均收益為負數。而截至2011年底，全國社保基金年均投資收益率約7％-9％。社保基金從2003年開始投資股票，規定的投資比例最高為40％，一般情況下佔30％左右，股票投資收益貢獻率約50％。

　　實業投資也將是地方養老金投資的主要方向，優質企業股權將受到青睞。資料顯示，全國社保基金在中國銀行（601988）、工商銀行（601398）、交通銀行（601328）上市時，就曾分別投資100億元、180億元、100億元等，目前投資回報已翻番。此外，對農業銀行（601288）、國家開發銀行、人保集團等金融機構，全國社保基金的投資也都達百億元水平。