英大證券1月19日發佈研報指出，從宏觀層面來看，2012年面臨的狀況預計將是好壞參半：歐元區雖再次陷入衰退，但流動性將放鬆；美國經濟復蘇有望超預期，流動性維持寬鬆；我國經濟增速放緩，但呈現前低後高趨勢，貨幣政策將由偏緊向穩健轉向。總體來看，預計2012年市場面臨的宏觀環境在實體經濟方面與2011年基本持平，而流動性則有一定的改善，A股市場將逐漸步入長期投資的起步區域。

　　從A股估值角度來看，以近段時間的低點2132點計算全部A股的市盈率（TTM）僅為13.13倍，2012年動態市盈率僅為9.56倍，市凈率（PB）僅為1.95倍。縱向比較來看，目前整體的估值水平處於歷史的底部區域；從市場結構來看，大盤股整體估值已經處於歷史底部；從股息率的水平來看，按照2010年的分紅比率，2011年上市公司業績同比增長20%左右，大盤成份股的股息率水平已經高於同期一年期的存款利率，投資價值逐漸顯現。另外，從一些大盤藍籌股大股東的增持行為、匯金公司增持銀行股來看，大盤藍籌股目前的投資價值已經明顯增強，而中小盤個股目前估值水平雖然大幅下降但還相對較高，結構性風險尚存。在政策的強烈推動下，2132點成為底部的概率增加了。

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