2012年投資市場有幾個關鍵詞：「防禦」、「穩健」和「高息」。近期瑞信、渣打與施羅德不約而同關注高息股。施羅德投資管理(香港)認為，派息高表示公司管理嚴謹，且後續盈利增長強勁，該行香港多元資産管理主管高倫稱，長線投資者可以透過股息投資策略調整其亞洲投資組合，現在正當時。香港商報記者李逸嘉

　　亞洲股息信號效應強烈

　　施羅德提到一個名詞：「股息信號效應」，該行解釋稱，市場討厭削減股息，公司管理層亦明白這一點。因此，管理層必須確定公司的未來盈利足以支付較高的派息時，才肯派付高額股息，這也是為什麼派息較高的公司，後續盈利增長較低息股更快。學術上稱這種現象為「股息信號效應」。

　　例如，印尼一家名為International的摩托車公司，在過去10年內，該公司的派息率從零穩步增至45%，而其盈利增長則超過10倍。施羅德的研究表明這種股息信號效應在亞洲表現更為強烈，並可在新加坡等市場上持續長達4年之久。

　　區內股息投資策略回報高

　　由於股息僅可從實際盈利及實際現金流中派付，關注股息可幫助投資者避免存在可疑盈利的公司，因為這些企業不可能擁有派付股息所需的實際現金。換言之，派付股息較多的亞洲企業往往擁有較高的企業管治標準。

　　過去20年間，亞洲的高股息收益股票均跑贏市場及低股息收益股票。而且，投資股息不僅在亞洲行之有效，研究表明股息投資策略在美國及歐洲亦表現突出。然而，股息投資的優勢在亞洲似乎最為明顯，過去10年內，亞洲股息投資策略所取得的回報較全球、美國、日本及歐洲的股息投資策略高數倍。

　　股票長期回報多來自股息

　　亞洲除擁有穩健的經濟基本因素外，其股息收益在全球範圍內亦名列前茅。施羅德認為，只要亞洲不改變其貨幣政策，令美國的低利率無法透過匯率目標傳導至亞洲區內，亞洲股息收益及國內利率的巨大差異會為投資者帶來運用股息投資策略的好機會，且機會成本極小。投資者目前獲得亞洲企業定期派付的股息遠高於銀行存款支付的利息，同時還可繼續從未來股價的潛在上升中獲利，這是一個雙贏的方案。

　　施羅德表示，股息投資策略將是有意于亞洲投資的投資者未來數年的良策。其亞洲股票基金經理李經輝指出，「儘管市場熱衷於等待股價上升，但歷史經驗顯示，在亞洲地區的長期股票回報中，有三分之二來自於股息。」

　　該行香港多元資産主管高倫則指出，他所管理的亞洲基金，12年間股息率平均在5.3%，即使是2008年金融海嘯期間，依然保持6.1%，足見高息股的穩健度和防禦性。