昨天，央行發佈公告稱，以利率招標方式于17日開展了總量為1690億元的逆回購操作。根據公告，本次逆回購期限為14天，中標利率為5.47%。分析人士普遍認為，隨著春節逼近，資金面日益緊張，此時央行開啟逆回購操作，意在確保春節期間市場資金的穩定供應。節前下調存款準備金率的可能性則進一步減小。

　　據了解，逆回購操作是中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，並約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，它是央行調節市場流動性的重要工具，通過這一操作，央行可實現向市場投放一定量資金的目的。

　　1月6日，央行公開市場業務操作室發出公告，宣佈在春節前暫停中央銀行票據發行，並根據實際需求開展短期逆回購操作。央行稱此舉是為促進春節前銀行體系流動性平穩運行。市場普遍認為這或許意味著春節前降低存款準備金率的可能性大大降低。1月份以來，央行已經通過公開市場資金的自然到期，向市場凈投放逾1200億元資金。

　　昨天，市場期盼的逆回購終於出場，但並未阻擋資金利率的飆漲。上海銀行間同業拆放利率(Shibor)短期品種全線突破7%大關；其中，隔夜利率上漲189.42個基點至7.3667%，7天利率上漲182.67個基點至7.4117%，14天利率上漲140.50個基點至7.8267%，1個月利率上漲88.92個基點至7.7992%，其餘期限品種變化甚微。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委指出，農曆春節前流動性缺口巨大，1600億元的逆回購將遠不足以滿足市場需求，週四仍不得不繼續進行較大規模逆回購操作，兩次總量預計至少會超過4000億元，不低於一次準備金率下調釋放的流動性。

　　國海證券研究報告指出，逆回購有助於緩解近期持續緊張的資金面，但從大的趨勢上講，政策逐步寬鬆，降準仍是大概率事件；遲遲未下調，説明央行對2009年過度寬鬆仍心有餘悸，而且目前物價增速絕對水平仍然偏高，所以短期內政策放鬆採取偏謹慎的態度。