公司預計2011年凈利潤同比增長5%-30%

　　公司預告2011年度凈利潤在10.5億元至13.0億元之間，同比增長5%至30%，每股收益0.90元-1.15元。我們此前預計公司2011年凈利潤為12.5億元，每股收益1.08元，位於公司預計的凈利潤及每股收益範圍區間之內。

　　公司2011年簽約銷售金額138億元

　　我們此前預計公司2011年簽約銷售面積169萬平方米、金額132億元、均價約7800元/平方米。公司2011年累計實現簽約銷售面積約189萬平方米、金額約138億元、均價約7300元/平方米。公司簽約銷售金額符合我們此前的預期，銷售均價略低於我們的預期，反映公司為回籠現金在推盤結構和銷售價格方面採取了靈活的措施，而公司第4季度約40億元的簽約銷售金額，反映出公司的調整措施取得了較好的效果。

　　預計公司12年將因産品品質和受限購影響較輕而保持出色銷售業績我們認為公司在小區規劃、戶型設計等方面享有良好口碑，並且土地儲備位於未限購城市的比例超過60%（按建面計算），受限購的影響應相對較小。

　　公司或將藉此繼續保持出色的銷售業績。

　　估值：維持“買入”評級及13.77元目標價

　　我們預計公司2011/12/13年EPS分別為1.08/1.53/1.92元，並基於2012年預測EPS1.53元和2012年9倍市盈率（低於2012YTD平均動態市盈率0.5個標準差）給予公司13.77元目標價，較公司2012年每股NAV16.88元有18%的折價。

　　瑞銀證券-金科股份：2011年簽約銷售138億符合預期