1月16日，美元對人民幣匯率中間價報6.3306，人民幣匯率一舉創出2011年12月20日以來的近一個月低點。不過，在近期中間價持續回調的背景下，當前境內銀行間外匯市場與離岸市場上人民幣卻仍顯著走強。分析人士指出，這表明市場對於人民幣在未來較長時間內延續升值趨勢仍有較強預期，與此同時，未來人民幣匯率雙向波動特徵愈發明顯，並將會對資本流動産生較大影響。

　　即期匯價相對中間價走強

　　中國外匯交易中心週一公佈，2012年1月16日銀行間外匯市場美元人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.3306元，該中間價較前一交易日的6.3201走高105個基點，人民幣匯率再次出現較大幅度的回調。歷史數據則進一步顯示，16日為人民幣匯率自去年12月20日以來首次跌破6.33關口。分析人士表示，上週五美元指數再度大幅上漲0.79%至81.47點，非美貨幣的普遍走弱以及貨幣當局有意增強人民幣匯率彈性等因素，共同使得本週一人民幣匯率中間價再次大幅走軟。

　　不過值得注意的是，在銀行間外匯市場即期交易和境外離岸市場上，人民幣匯率卻仍舊保持強勢。16日美元對人民幣即期匯價開盤報6.3183，收盤于6.3165，顯示出人民幣即期匯價依舊顯著強于外匯交易中心給出的匯率指導水平。而在海外無本金交割遠期外匯NDF市場上，16日美元對人民幣一年期NDF仍成交在6.31附近水平，也繼續顯示出海外投資者對於人民幣仍保有升值預期。

　　上海一大行外匯交易員表示，雖然人民幣即期匯價曾經歷過去年年底的12個跌停，但人民幣匯率整體波動依舊在貨幣當局的掌控之中，市場在與貨幣當局充分博弈之後，再度接收到人民幣匯率繼續走強的政策信號，這也是近期境內外市場對於人民幣再次醞釀出較明顯升值預期的主要市場背景。

　　外匯佔款負增長或明顯改善

　　央行本月14日公佈的金融數據顯示，2011年12月金融機構外匯佔款減少1003.3億元，為10月份以來連續第三個月減少，且幅度較10月、11月大幅擴大。對此，安信證券高級分析師景曉達表示，隨著貿易盈餘的下降、人民幣快速升值階段的結束，外匯佔款的規模也會經歷系統性的下降，這是近幾個月外匯佔款增速放緩及下降的一個中期背景。

　　新加坡華僑銀行外匯分析師謝棟銘指出，自2000年以來，中國從來沒有出現過外匯佔款連續三個月下滑的情況。僅有的兩次較大規模下滑出現在2000年12月和2007年12月，但也都只是一次性下滑。這背後的原因可能主要與三個因素有關，包括對中國經濟下滑的擔憂，歐債危機引發的銀行去杠桿化所導致的資本回流，以及人民幣離岸市場價格波動所導致的套利交易。謝棟銘就此指出，鋻於人民幣匯率2012年的雙向波動將會加大，因此，境外資本流入可能會受到影響，從而加劇外匯佔款的波動。

　　不過，也有分析人士表示，近幾個月外匯佔款出現持續下降，雖然與人民幣匯率雙向波動加劇有緊密關聯，但更大程度上仍然是市場在對人民幣升值預期不足的背景下出現的資本外流。伴隨著近期境內外市場再次對人民幣中期升值預期逐步強化，外匯佔款負增長的狀況或將出現明顯改善。(記者 王輝)