□香港智信社

　　歐美股市近日維持窄幅震蕩格局，但上週末標普下調歐元區九個國家主權信用評級，以及希臘政府與私營債權人談判破裂的消息或令歐美股市短線承壓；內地A股經歷了上周初的大幅反彈後，近兩個交易日再度急挫，滬綜指短線將考驗2200點整數關。在內外雙重利空的打壓下，港股週一低位窄幅波動，恒指盤中一度跌破19000點大關。

　　恒生指數全日收報19012.2點，跌幅為1%；在農曆新年假期前，市場交投極為清淡，大市總成交額顯著萎縮至388億港元。中資股領跌大市，國企指數與紅籌指數跌幅分別達到1.39%和1.82%。

　　從盤面上看，藍籌股中的兩大權重板塊中資銀行股和本地地産股相對抗跌。中資銀行股方面，工行以平盤報收，建行與中行跌幅均在0.5%之內，跑贏大盤。內地日前披露的去年12月份外匯佔款大幅減少，央行短期內再度下調存款準備金率的預期提升，政策的放鬆預期對於中資銀行股來説形成支撐。另外，本地地産股昨日也跑贏大市，恒生地産分類指數跌幅為0.97%。但對於香港樓市走向，業內人士並不樂觀，在剛過去的週末假期，香港十大屋苑只有十宗成交，新盤成交僅為18宗，比上一週大降七成。

　　紅籌股成為昨日大市領跌主力，權重紅籌中國聯通重挫4.75%，該股近五個交易日累計跌幅已高達14%。德銀發表研究報告預期，聯通2012-2013年資本開支升6%-7%，由於ARPU下跌幅度較快，且移動業務營運開支較高，該行下調其2011-2012年盈利預測9%-22%，至54億元及92億元人民幣。

　　此外，航空類個股領跌H股市場，國航、南航、東航跌幅均在4.9%以上。花旗發表報告稱，由於2011年四季度中資航空股表現疲軟，並有可能無法實現全年業績目標，對航空股轉為負面看法。鋻於弱于預期的收益以及成本上升帶來的影響，該行下調了航空股的盈利預測，並指出人民幣升值步伐放緩會降低航空公司2012年的匯兌收益。

　　展望港股後市，恒指近日在衝擊半年線失利並受壓回落後，預計短線繼續向上做多的動能有限。首先，內地A股後市走向並不樂觀，連續兩日的下挫或許意味著前期反彈僅是技術性的，外匯佔款數據的大幅下降一方面顯示出資金加速外流，另外也表明內地私人部門結匯意願逐漸下降的趨勢，銀行代客結售匯順差持續回落，去年11月開始已降為負值。若外匯佔款下降的趨勢持續，將對A股市場資金面形成長期衝擊，無論是A股走弱還是資金外流，均將對港股形成負面衝擊。

　　其次，歐債問題仍將困擾港股後市。信用評級下調很可能會令歐元區國家面臨融資成本上升的風險，並給歐洲銀行帶來進一步的融資壓力，一旦歐洲銀行資金面出現問題，港股市場將再度面臨資金撤離的風險。此外，希臘政府與私營債權人談判破裂的消息增加了希臘債務違約的可能，這將提升全球投資者的避險情緒。

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