外匯佔款連降三月，分析預計存款準備金率將繼續下調

　　央行上週五公佈的去年12月份我國新增外匯佔款相關數據顯示，去年12月新增外匯佔款較11月環比大幅下降了1003億元，這是該項數據連續第三個月出現負增長，其中，10月與11月分別環比下降249億及279億元。此外，中國2011，顯示資本流出跡象明顯。

　　對於始於去年10月的外匯佔款負增長，不少經濟學家認為，外部因素來自於歐債危機的持續惡化，一方面使得國際資本避險情緒濃郁，急於撤出新興市場，而另一方面也迫使歐美銀行業需要撤回資金彌補風險敞口；內部因素則與中國經濟增速放緩離不開關係，人民幣貶值預期以及外需不振導致的貿易順差回落都使得外匯佔款存在下降的趨勢。對於2012年的外匯佔款情況，有專家也表達了悲觀預期。交通銀行首席經濟學家連平表示，2012年新增外匯佔款規模將從2011年的3.2萬億左右顯著下降到2萬億左右。

　　外匯佔款的大幅下降會必然會減少基礎貨幣的投放，因而分析師認為使用下調存款準備金率來對衝外匯佔款下降影響只是時間問題。國泰君安宏觀分析師汪進表示，儘管春節前央行以停發央票並開展短期逆回購等操作來實現貨幣凈投放，但考慮到這一操作主要為應對節前資金需求，而沒有專門針對外匯佔款，預計未來存準率將持續下調。澳新銀行中國區經濟學家周浩則表示，外匯佔款近千億的陡降以及今年1月份財政存款的下降都使得現在企業明顯感覺信貸緊張，準備金率的下調會對釋放流動性起到明顯作用。

　　王淩菲