每日經濟新聞(微博)記者 趙笛

　　“小兔兒乖乖，把尾巴甩甩”。在農曆兔年即將過去時，A股這只小兔子一改整年“發瘟”的溫順相，突然之間興奮起來。底部連續“金叉”，兔尾巴開始擺動，年前紅包行情正在發酵。

　　俗話説“兔子尾巴長不了”，尤其是在春節前行情僅剩一週的情況下，市場更有所憂慮，但有“尾巴”總比沒“尾巴”要強點，歷來農曆年末的行情的確能讓市場見到上漲的“紅尾巴”。

　　那麼，在指數維穩的情況下，如何抓住這個歷史上看應該有但卻不夠長的節前“尾巴”？

　　/市況分析/

　　“單針探底”迎反彈

　　從去年12月中旬到今年1月初，滬指日K線、周K線連續出現的“單針探底”圖形暗示已聚集了不少做多動能，在多重利好刺激下，股指終於在新年第二周也是農曆兔年的“尾巴”階段迎來反彈。《每日經濟新聞》記者注意到，不少分析人士認為，刺激本輪反彈的最大動力就是産業資本增持與估值見底的共振。

　　新年第二周現大漲

　　新年首周的行情沒有給市場太多驚喜，但本週一，A股在小幅探底後突然被拉起。隨後，股指一路震蕩走。本次反彈呈現出兩個與以往不同的現象：

　　首先，滬指1月9日的反彈讓5日線上穿10日線，10日滬指更一舉站上20日線，這是2011年11月16日滬指跌破20日線後第一次重新站上去，説明進場資金的決心比前幾次反彈時要大。

　　其次，整體來看，相對於前幾週市場呈現出權重股護盤，滬市強于深市的局面，本週反彈中，深市各指數漲幅領先。本週前4個交易日，滬指上漲5.16%，而深成指、中小板指、創業板指漲幅分別高達6.56%、6.37%、6.11%。

　　高層喊話提振信心

　　從新年第一週的失望到第二周的興奮，是誰扯起了“兔尾巴”，製造出一點驚喜？記者注意到，上週末以來，市場消息面利好不斷。

　　首先，在不久前閉幕的全國金融工作會議上，“加快資本市場建設，抓緊完善發行、退市和分紅制度，促進一級市場和二級市場協調健康發展，提振股市信心”等內容強烈提振了市場信心。

　　其次，CPI數據繼續改善，為政策放鬆打開了空間。本週公佈的2011年12月CPI同比漲幅為4.1%，創15個月新低，較11月數據也環比回落0.1個百分點。

　　國泰君安分析師呂春傑認為：“通脹的穩步回落將為實際寬鬆的貨幣政策提供空間，預計節前存準率仍有下調可能，而一季度後或將降息”。顯然，上述論斷將預示著去年中期以來的期盼，得以實現。

　　而就在當下，通脹回落加之春節臨近，使流動性暫時充裕起來。本週央行在公開市場或凈投放380億元人民幣，已是連續3周凈投放。此外，市場預計GDP環比增速或將於一季度見底，同比增速或在二季度見底，年內經濟增速有望持續回升。

　　産業資本與估值見底共振

　　除宏觀政策方面的利好以外，A股當前面臨的另一個最大利好是産業資本的大舉增持。

　　如果説去年10月匯金的增持更多是被市場視作為大盤股發行保駕護航外，那麼今年1月9日，多家“中字頭”企業的增持讓市場眼前一亮。

　　1月9日，神華集團增持中國神華（601088，收盤價26.33元）1080萬股；中國石化集團增持中國石化 （600028，收盤價7.62元）A、H股，其中，增持公司A股3908.31萬股，中國石化集團稱擬12個月內繼續增持，累計增持比例不超過公司已發行總股份的2%；中國聯通（600050,收盤價5.03元）亦被大股東增持440.49萬股，佔公司股份總額的0.02%。

　　實際上，在“中字頭”股票被大舉增持前，産業資本已兇猛“動手”。去年11月，産業資本增持額13.27億元，12月，增持額暴增至27.3億元，環比增幅達105.73%。

　　據《每日經濟新聞》記者研究，産業資本增持額的猛增往往能預示底部，即在産業資本大舉增持後，一般在半個月到一個月的時間，股市就會見底。

　　比如，去年4月，産業資本增持額為6.66億元，5月份井噴至20.22億元，滬指6月20日見底反彈；去年8月，産業資本增持額為8.99億元，10月增至9.24億元，11月繼續增至13.31億元。滬指在10月24日見底反彈。如今，至少從本週的漲幅看，産業資本的增持效應似已再次應驗。

　　産業資本增持反映出他們對市場估值的認可，去年12月市場加速趕底，整體市盈率水平也的確大幅下降。

　　巨靈數據顯示，截至1月12日，在經歷本週大反彈後，上證綜指、滬深300指數、深證成指、中小板指市盈率依次為11.15倍、10.77倍、15.43倍和26.15倍，較此前有進一步降低，這與産業資本增持形成共振，提供了見到市場底的基礎。