每當市場從單邊下跌轉為震蕩反彈時，杠桿基金就會成為吸引投資者關注的品種。例如，2011年10月22日A股市場開始反彈，10個交易日內，滬綜指漲幅為8.34%，某滬深300指數基金凈值增幅為7.52%，而申萬進取基金由於杠桿的放大作用，同期漲幅達到25.9%，吸引了大批基民關注。

　　不過，筆者想提醒投資者，由於杠桿基金的特性，其對投資者素質和能力的要求遠高於普通股票基金。因而，只有先搞清自身狀況，才能決定是否投資杠桿基金。看下面這組數據：2011年12月8日至2011年12月15日，六個交易日內滬綜指累計跌幅為6.39%，某滬深300指數基金凈值下跌了6.59%，而作為杠桿基金中最活躍的申萬進取基金的凈值損失則高達27.65%。

　　杠桿基金最主要的特點就是“杠桿”，通常母基金由穩健類基金份額和杠桿類基金份額兩部分組成，後者即為杠桿基金。由於在不同的母基金中，高風險份額和低風險份額的比例不同，有的高風險份額杠桿只有1.6倍左右，有的可以達到2倍以上。杠桿的存在，既能夠在市場處於升勢階段放大收益，同樣也會在市場處於跌勢階段放大虧損。由此決定了其在市場處於橫盤震蕩階段無參與價值，在熊市主跌期降臨前必須全身而退。那麼，究竟具備什麼樣素質和能力的投資者才適合參與杠桿基金投資？

　　性格

　　一般具有敏感型性格的人具備買賣杠桿基金的基礎條件。這類性格的投資者日常生活中很善於分辨同一類型物品間存在的細微差別，經常能夠發現別人尚未注意到的情況，並經常與周圍人的觀點相左；通常擅長思考，具有常人不具備的感悟能力。其往往能夠通過對細節的研究與分析，敏銳發現市場的細微變化，同時又具有強烈地自我保護意識，異常懼怕哪怕僅僅是只具有很小可能性的風險。

　　能力

　　參與杠桿基金投資的投資人，應該能夠熟練運用5分鐘、30分鐘和60分鐘走勢圖辨別市場的短期趨勢，運用日K線圖、周K線圖和月K線圖分析研判市場的中長期趨勢，並在這兩大類測試工具發生矛盾時知道如何選擇才是正確的；知道在下跌中遭遇重大利空而市場拒絕進一步下跌，則表明做空動能已趨衰竭；在上升中出現重大利好，市場卻反應平淡，甚至不漲反跌，則表明做多動能已趨衰竭這些道理，並能夠根據市場對待重大消息的態度果斷採取行動；知道市場之所以會階段性交替出現“頂部”和“底部”，根源在於場外資金與場內籌碼反復博弈的結果，而能夠及時準確度量每個交易日場外資金與場內籌碼博弈程度的只能是成交量這些道理，並能夠在成交量呈現“地量”或“天量”水平時果斷進行買賣操作；當發現事實證明自己原有的判斷錯誤後，能及時認錯並果斷對錯誤進行糾正。只有擁有這些能力，投資人才能使杠桿基金成為其短線搶反彈的理想工具。

　　信心

　　能夠全面正確地認識到熊市作用，深刻領會熊市固然給一部分人帶來了極度恐懼、財富快速蒸發以及似乎永無盡頭的傷心絕望，但同樣也給其他投資者帶來了以低成本獲取優質投資品種，進而贏取高額收益的機會。能堅信市場長期看好，熊市之後必然迎來牛市，牛市必然會促使價格向價值回歸。那麼，當市場進入悲觀絕望期也就是熊市末期時買入杠桿基金，並中長期持有至市場進入狂熱狀態時，應該是不錯的選擇。否則，最好還是選擇普通股票基金。（陸向東）