海通證券1月12日發佈研報稱，12月份CPI同比上漲4.1%，相比上個月的同比4.2%有所回落。近期CPI回落趨勢趨緩，主要因為節日對食品價格的刺激。可以看到食品價格的環比由上個月環比-0.8%上升至1.2%。居住類價格則跟隨建材價格回落，環比跌幅為0.2%。

　　近期食品價格繼續上漲，預計2012年1月份的食品環比漲幅仍然在1%以上。歷史上看，CPI中食品的環比漲幅和農業部農産品批發價格環比漲幅的趨勢一致。截止2012年1月11日，農業部農産品批發價格指數環比相比2011年12月末上漲了1.84%。中期來看，CPI中的食品價格環比下降趨勢節後仍將持續。CPI中的食品價格的環比趨勢取決於彈性最大的豬肉價格。豬肉價格週期進入下行區間決定了中期CPI繼續下行。

　　2012年翹尾因素上半年與下半年差距較大，技術上決定了CPI同比下行的趨勢。海通證券依據非常保守的假設，預測CPI1月份同比上漲4.1%，年中降至2.6%，而後穩定在3%左右，全年預測CPI環比上漲3.3%。

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