新年以來，美國公佈的經濟數據持續樂觀，而歐債方面的消息則好壞參半，歐美股市呈現出橫盤窄幅震蕩的格局；內地A股則在樂觀政策預期以及超跌反彈需求的助推下，連續兩個交易日大幅拉升，市場人氣顯著提升。在A股轉強的提振下，港股也連續兩日收高，恒指重上19000點關口。

　　恒生指數週二高開高走，最終收報19004.28點，漲幅為0.73%；隨著內地A股的回暖，以及歐美市場趨於穩定，市場信心緩慢恢復，大市交投連續三個交易日穩步放大，昨日共成交574億港元。中資股尤其是H股成為近兩日港股市場的領漲主力，國企指數昨日漲幅達1.84%，紅籌指數則上漲0.47%。

　　金融地産兩大權重板塊引領週二港股大市的升勢。其中，恒生中國H股金融行業指數漲幅達到2.05%。去年12月新增貸款和M2數據的超預期增長以及短期內央行再度降低準備金率的預期，成為近兩日推動銀行H股走高的主因。在偏向積極的政策預期下，各大投資機構也均對銀行股持相對樂觀的態度。大和總研發表報告，維持對中資銀行股的正面看法。該行稱，除內地12月新增人民幣貸款超出預期外，存款也顯著反彈，估計2012年首季仍可保持強勁勢頭。該數據反映貨幣政策漸趨放鬆，令中資銀行今年的經營環境較去年有利，中小企業的資産質量有望改善，有助緩解凈息差的壓力，並改善貸存比。此外，瑞士信貸也表示，在新的負面消息減少且政策預期進一步放鬆的趨勢下，在銀行公佈年度業績前，中資銀行股具備交易性機會，建議首選大型銀行股。

　　近期表現相對疲弱的地産股為昨日另一領漲板塊，恒生地産分類指數漲幅為1.19%。中資地産股與本地地産股聯袂走強，其中，中國海外與華潤置地兩隻中資地産股漲幅均在2%之上。麥格理髮表報告認為，內地樓市銷售不佳將導致賣地收入減少，房地産投資增速放緩，地方政府可能會在今年二季度放鬆樓市調控措施，故重申對內地發展商股的增持評級，該類個股現價相當於2012年預測市盈率6倍，股價較資産凈值折讓56%。

　　展望港股後市，儘管近兩個交易日受A股轉強的刺激，恒指表現顯著跑贏歐美股市，但從盤面上不難看出，港股的揚升較為被動，且持續做多的動能不足；大市成交雖然持續放大，但從絕對量來看仍屬較為低迷的水平。對於後市而言，投資者應持謹慎的態度：首先，內地A股的反彈更多的是出於技術性原因，基本面並不支撐趨勢性反轉，一旦政策面的樂觀預期沒有兌現，市場信心或再度回落，滬綜指不排除再度震蕩回落的可能，並對港股市場構成負面衝擊。

　　其次，歐債方面的進展仍需持續關注，意大利和西班牙將於本週進行今年以來的首次國債拍賣，目前該兩國長債收益率依然維持在較高水平，國債拍賣結果將牽動市場神經。另外，今年一季度，歐洲銀行將有逾2000億歐元債務到期，屆時若其難以成功發債融資，則將面臨流動性風險，而歐洲金融機構進一步撤離資金將令香港銀行系統流動性面臨考驗，港股也勢必會受此拖累。