在9日進行的2012年首次國債拍賣中，德國成功地拍賣了39億歐元的6個月國債，平均收益率由上次發行同類型國債時的0.0005%降至-0.0122%，為該國國債首次出現負平均拍賣收益率。分析人士認為，當前投資者對歐債危機的擔憂情緒非常濃重，凸顯出德國國債在危機中的“避險天堂”地位。

　　德國央行數據顯示，德國9日國債拍賣的認購率為1.8倍，不及上次拍賣時的3.8倍。

　　巴克萊資本策略師朱賽佩馬拉菲諾表示，負收益率反映出投資者對德國國債的強勁需求，由於短期國債為高度流動性工具，所以出於資産負債表調整目的，銀行通常對其有著穩定的需求。在當前歐債危機極高不確定性的形勢下，德國國債已被認為是最安全的投資資産。業內人士指出，在信用恐慌的情況下，機構投資者對銀行信用也會心存懷疑，而經濟基本面好的國家信用仍能獲得青睞，即便是負收益率，也願意購買此類國債。

　　目前，二級市場德國短期國債收益率均已呈現負值，截至北京時間10日18時，二級市場德國3個月、6個月和1年期國債收益率分別為-0.101%、-0.02%和-0.03%。去年聖誕節後不久，二級市場德國6個月國債收益率創下了-0.3%的新低。

　　分析人士認為，最新經濟數據顯示，歐元區經濟存在重返衰退的巨大風險，且歐債危機多點爆發，持續發酵，將使歐元區成員國融資面臨更加嚴峻的考驗。德意志銀行預計，2012年歐元區成員國計劃發行大約8000億歐元國債，僅1月份歐元區國債發行總量就將達到950億歐元。