昨日，中石油集團在銀行間債市招標發行200億元7年期及10年期企業債，受到意外追捧，兩個品種的認購倍數雙雙超過30倍，創歷史新高，且利率雙雙落在區間下限。

　　火：中石油企業債

　　認購倍數創新高

　　據了解，本期中石油集團所發債券為2012年第一期企業債。募集説明書顯示，本次200億元企債募集資金中160億元用於西氣東輸二線項目建設，40億元用於補充營運資金。經大公國際資信評估有限公司評定，本期債券信用級別為AAA級，其發行人主體信用級別為AAA。

　　由於企業信用等級高，違約風險小，本次債券遭遇避險資金和機構債券配置資金追捧，不但認購倍數達到30倍以上，創下歷史新高，中標利率也遠遠低於市場預期，分別為4.54%、4.69%。而此前由國家部委力挺的鐵道債，去年最高的認購倍數僅為17倍。

　　冰：10中關村債

　　3家發行人慘降級

　　與中石油紅火發債形勢相比，日前剛剛發生償債困難由擔保公司代償的10中關村債則再受打擊。大公國際資信評估公司發佈公告稱，將下調“10中關村債”3家發行人的評級。與此同時，2011年首個被降級的發行人山東海龍之後被連續降級，更被爆出近4億元的鉅額貸款逾期，四川化工也被降低評級展望。

　　未來信用溢價有望走升

　　這樣“冰火兩重天”的現象，無疑顯示了在風聲鶴唳的債市，市場對於可能産生的償付風險已開始“用腳投票”，未來高低等級信用債的利率差將進一步拉大。大通證券研究員徐虹表示，近兩年債市快速擴容，發行主體的多樣化以及經濟增速下滑的情況下，信用債券的信用風險大大上升，未來信用溢價有望走升。建議投資者回避低等級品種。