中國汽車工程研究院股份有限公司(簡稱“中汽院”)將在今日(11日)IPO過會。如果一切順利，中汽院將是國內首家上市的獨立汽車行業研發機構。

　　但多位接受《經濟參考報》記者採訪的業內專家認為，中汽院跨界進行整車生産銷售面臨毛利率低的風險；未來想獨立於大型整車集團進行自主研發，還將面臨行業洗牌中被邊緣化的風險。

　　中國汽車要聞原執行主編、市場觀察人士田永秋認為，儘管此次擬發行不超過1.92億股所募集到的資金，能夠對“燒錢”的基礎研發有一定“解渴”，但目前國內多項核心零部件和整車平臺技術掌握在外資手中，技術升級絕不是朝夕之事。

　　中國汽車工業協會副秘書長董建平接受記者採訪時也表示，作為獨立型研發機構，中汽院將面臨國內一汽、上汽等老牌車企，以及吉利-沃爾沃等新興巨頭的下屬研究機構的競爭，只能更多服務於中小整車企業和零部件企業，“如果中汽院未來不與大型整車集團建立戰略合作關係，共推産品研發，生存將非常困難”。

　　中汽院的《招股説明書》顯示：“公司主要從事汽車領域技術服務業務和産業化製造業務。”在這兩條腿中，中汽院也在官方網站上更側重於將自身定位為“國家一類科研院所”。

　　而縱覽《招股説明書》，中汽院報告期內的收入構成別有洞天。中汽院稱，專用汽車的收入佔公司三年合計總收入高達八成多(81.16%)，而公司技術服務業務佔2011年1至6月銷售收入比重不到一成(9.80%)。但中汽院解釋道：“儘管技術服務業務佔公司營業收入的比重較低，但技術服務業務是公司的核心業務，也是公司利潤的主要來源。”

　　在技術服務業務方面，田永秋表示，中汽院的中長期盈利前景並不樂觀。“目前國內有130多家整車製造企業，對於一些缺乏自主研發能力的企業，中汽院還能為其開發核心零部件乃至整車平臺，但隨著中低景氣度下的行業洗牌加劇，一些大型整車企業會逐步收編各大研發機構至麾下，中汽院作為獨立研發機構將日益邊緣化。”田永秋説。

　　在專用汽車方面，中汽院表示，2011年1至6月，專用汽車的毛利率僅3.09%，遠低於技術服務的37.34%。縱向比較，中汽院承認，專用汽車行業競爭較為激烈，毛利率較低，2008年、2009年、2010年毛利率分別僅為3.24%、4.61%、4.00%。

　　對於“中汽院跨界銷車、戰線過長”的市場疑慮，中國汽車工程協會秘書長付于武向記者表示，由於受到國有資産監管部門的考核壓力，中汽院更青睞脫離研發老本行“賺快錢”，現在中汽院高層已經意識到這一問題，並正在戰略調整中。

　　中國汽車流通協會專家委員會成員賈新光對此表示，並不看好中汽院此次IPO，“中汽院傳統優勢是具有行政準入性質的車輛檢測，政策驅動性十分強，上市之後，既要保持行政性質，又要兼顧市場，能否權衡把控得當，目前還未知”。