文/商敏

　　7月4日，徐福記宣佈在新加坡交易所的股票暫停交易，而暫停交易的原因就是雀巢與徐福記正在洽談收購事宜。在此之前的4月份，雀巢就已經傳出消息，要收購國內飲料行業品牌銀鷺集團，將其旗下銀鷺八寶粥、花生牛奶複合蛋白飲料等産品收入麾下。此次對徐福記的收購再一次讓雀巢成為了人們關注的焦點。

　　目前，雀巢旗下的品牌包括雀巢咖啡、哈根達斯和普瑞納，其中糖果業務約佔雀巢總銷售額的12%，在國內糖果市場位列第五，業務拓展相對滯後。但在中國市場，雀巢在糖果和巧克力市場的發展步伐遠不及其咖啡、飲料和奶製品市場的發展，如果收購成功，雀巢有望超越瑪氏躍升為國內糖果和巧克力市場霸主。此外，徐福記在渠道設置、銷售網絡覆蓋方面的成功實踐也將推動雀巢在中國二三線城市的渠道下沉。有數據顯示，2008年我國糖果市場規模近580億元，徐福記所佔有份額為3.9%，排第三位。此次收購將成為外企在華的最大收購，並對我國糖果業格局産生顛覆性影響。

　　多領域擴張

　　雀巢是較早進入中國的外商之一，早在上世紀80年代初就開始跟中國政府洽談投資建廠。從1990年雀巢在中國大陸建立的第一家合資廠開始至今已經有20多年的歷史了。在進入中國20多年的時間裏，雀巢早已經並購數家國內企業，業務領域也已經滲透到眾多行業當中。從1998年收購上海太太樂開始，雀巢邁出了在中國市場擴充實力的步伐。

　　1998年，雀巢收購太太樂80%的股權。2001年，雀巢又與同為雞精生産廠家的四川豪吉食品有限公司組建合營公司。使雀巢對國內雞精業排名前兩位的公司擁有了絕對控制權，再加上雀巢本身就擁有的美極雞精，雀巢幾乎獨霸中國雞精行業。而在冰激淩行業，雀巢本身就是定位高端的國際品牌，1999年，雀巢又收購廣州冷凍食品公司97%的股權，佔有了該公司旗下的廣州五羊品牌，將這一在中國嶺南地區享有較高知名度的雪糕冰激淩品牌納入麾下。2010年，沉寂多時的雀巢再度發力，收購雲南礦泉水第一品牌雲南大山70%股權。雀巢公司本身就是全球最大的瓶裝水公司，這次與雲南大山合作，不僅可以幫助雀巢解決在中國內地的水源之憂，而且可以利用大山的渠道優勢輻射雲南及周邊市場。

　　今年，雀巢連續做出兩大收購決定，半年內分別與銀鷺和徐福記簽署合作協議，各收購其60%的股份。彰顯了雀巢擴張蛋白飲料市場和糖果市場的決心。目前，雀巢已經全面介入中國市場，其産品涉及咖啡製品、調味品、奶製品、冰激淩、飲料及早餐穀物等各個領域，成為了名副其實“收購狂人”。

　　醉翁之意不在酒

　　雀巢公司公關經理何彤表示，雀巢收購這兩家公司，是出於對中國市場的認可，看中的是中國龐大的消費市場，另外一點就是這一系列並購可以作為對雀巢自身的産品做一些補充。

　　中投顧問食品行業研究員周思然認為，若收購成功，將改變目前糖果業格局，由於兩者市場份額均位於行業前五，收購成功後雀巢對糖果市場的控制力將明顯增強，綜合競爭力得以提高，不僅提升了與瑪氏、卡夫、聯合利華等相抗衡的實力，而且也進一步壓縮了雅客、大白兔等國內中小企業的生存空間，競爭激烈程度加劇。

　　在此之前，雀巢先收購了雲南山泉礦泉水，接著又收購廈門銀鷺飲料公司60%控股權。此時，並購徐福記，雀巢在中國的並購鏈條不斷延長，意圖明顯。再2009年徐福記在國內就已經擁有100家銷售分公司和超過16000個直接管控的零售終端。

　　雀巢的頻頻收購，讓人不禁懷疑醉翁之意不在酒。近年來，由於歐美國家經濟增長放緩，雀巢集團公司的增長動力大多來自海外新興市場，雀巢也和許多其他西方的大型企業一樣，趕赴新興市場“淘金”。其中大中華區的業務是其增長最為迅速的銷售區域，去年該公司在大中華區的營收增長近15%，達到28億瑞郎。根據雀巢公司的中長期目標，在2020年實現新興市場對該公司總體營業收入的貢獻率達45%，而目前這一數字為33%左右。雲南大山飲用水為中國飲用水行業十強之一；八寶粥和蛋白飲料市場的領頭羊廈門銀鷺集團，去年年銷售達54億元；徐福記是目前國內最大的糖果公司，市值高達26億美元。為此，在本土並購具有發展前景領域、增長潛力大的本土品牌成為該公司完成任務的最便捷方式。

　　在我國的糖果市場，雀巢的份額約佔2%，在所有廠商中名列第五，遠遠落後於排名首位的美國瑪氏近15%左右的市場份額。而徐福記在國內糖果市場的佔有率超過7%，排名第二。這使得雀巢急於通過收購來擴大市場份額，所以收購優秀品牌對雀巢來説無疑是一條捷徑。

　　面對雀巢的連續收購，中投顧問食品行業研究員周思然分析指出，新興市場的耕耘和發展在跨國企業未來的發展中起著至關重要的作用，中國市場巨大的發展潛力和龐大的消費群體更是吸引了包括雀巢等在內的一批跨國公司紛紛進入。

　　壟斷動機明顯

　　不過必需得承認，大型收購非常複雜，很少有輕易成功的例子。大多數人在懷疑雙方是否能夠最終達成交易。

　　周思然認為，雀巢收購徐福記60%股權成功審批的難度較大，這主要是由於徐福記在糖果市場的領先地位所致。一旦雀巢收購徐福記成功，則將改變我國糖果市場格局，再加上兩者體量巨大，收購涉及的規模和資金也較大，受到的阻礙將非常大。

　　從去年以來，可口可樂、百事可樂、達能、百勝餐飲、雀巢等跨國企業紛紛加大在華收購和並購力度。多家本土知名食品企業落入外資之手，與此同時，不少在華外資企業還加快獨資腳步，不斷從中方合資企業中回購股份。2009年，可口可樂欲斥資24億美元全盤收購中國軟飲料生産商匯源果汁的申請被駁回，而目前百勝收購小肥羊一案也處於“待批”狀態。這樁交易可能會像可口可樂收購匯源果汁的交易一樣無疾而終。中國商務部拒絕了可口可樂收購匯源果汁的申請的理由是可能會催生壟斷。而且可口可樂的收購要約也激起了中國民族主義者的強烈反對，他們不想看到一個成功的國産品牌落入外國人手中。

　　目前來看，外資公司在華如此大規模的收購尚無成功先例。尤其當徐福記被視為民族産業時，成功收購的難度更大。同時業內人士指出，“雀巢短期內連續兩次收購國內食品企業，讓商務部在審批上倍受壓力，審批會慎重考慮”。此次雀巢能否如願“迎娶”徐福記，最終還需得到中國商務部、該合資企業註冊地凱曼群島的法庭以及股東們的同意。是否能跨過“收購談判”、“反壟斷調查”等幾道坎還是未知數。