週末儘管沒有降準利好政策兌現，但12月貸款數據的超預期給予市場一定的信心提振，呈現出情緒回暖態勢，銀行板塊受貸款數據提振表現較優，而小盤股也在元旦節後幾個交易日暴跌過後有所反彈，人氣略有恢復。

　　從年報預約公佈時間來看，1月份仍然為數寥寥，年報炒作題材還處於相對真空期，而在市場對年報普遍預期不理想的情況下當前的年報炒作可能性會比較小。加之小盤股的業績增長不佳，市場炒作焦點不再會延續往年熱情。因此，在整體經濟狀況不佳的格局下，目前市場關注的焦點仍然是貨幣的放鬆。上週末沒有兌現降準，一方面是央行公告稱其打算逆回購操作以增加流動性，另一方面也在於本週末的時間窗口降準預期兌現的可能性更大些，所以，本週市場的焦點可能會圍繞政策兌現可能性的猜測反復展開，投資者可能會反復在逆回購是否會替代降準、流動性投放的規模等等核心問題上展開反復的糾纏，市場運行的格局可能會比較跌宕。

　　觀察這種預期能否得以兌現從而完成大盤築底行為，還需看成交量的有效放大程度。從12月下旬以來大盤在窄幅區域運行已經較長時間，也到了面臨方向突破選擇的時刻，政策預期的實現還是落空對當前的方向性選擇較為關鍵。在中小盤個股壓力較大的局面下，金融地産等權重指標股的動向以及成交量就成為關鍵性的風向標。（海通證券研究所）