港股昨日表現波動，恒指輕微低開5點後跌幅一度擴大至291點，低見18,302點。惟國務院總理溫家寶表示要提振股市信心，利好A股由低位反彈，上證綜指急漲2.9%，帶動港股轉跌為升，並以接近全日最高位收市。恒指收報18,865點，升272點或1.5%；國指收報10,225點，升238點或2.4%；成交額略增至475.17億元。市場憧憬春節前人行再減存款準備金率，內銀股升幅介乎1.2%至4%。有指山西省煤炭工業發展十二五規劃快將公佈，煤炭股表現亮麗，中國神華（1088.HK）升4.7%，是表現最佳的藍籌股。

　　技術上，恒指收于10天及20天線之上，並呈破腳穿頭的利好訊號，成交額略增，再配合即月期指高水54點，短線料可上試19,000至19,200點水平，國指則可望上試10,500點。

　　中國人民銀行宣佈于春節前暫停發行央票，有助舒緩資金緊張，加上總理溫家寶表示要提振股市信心，帶動中港股市昨日先跌後升。宏觀數據亦有利股市氣氛，中國12月份M2貨幣供應按年增速由12.7%回升至13.6%，亦勝預期之12.9%。回望2008年底及2010年第三季，內地M2增速回升，均推動股市反彈，預料今次在春節期間再減存款準備金率的憧憬下，內地股市同樣可短線反彈。

　　2012年春運于1月8日展開，至2月16日結束，為期四十天。發改委預計春運期間，全國客流量將較去年增長9.1%至31.58億人次，是歷年春運中出行人數首度突破30億人次，對海陸空交通造成龐大需求。而當中經道路往來城鄉的旅客可望達到28.45億人次，佔整體客流量的90%，料為公路股帶來投資機遇。

　　去年下半年公路股表現未如理想，主要由於發改委宣佈檢討全國性公路收費，令市場憂慮路費下調。惟股價自去年高位普遍下跌兩成至四成，相信已反映上述的政策風險。目前港股前景仍未明朗，資金傾向買入防守股避險，公路股業務受外圍經濟週期影響較少，且現金流穩定，派息又慷慨，預測股息率普遍逾6厘，不失為防守之選。

　　介浙江滬杭甬（576.HK）主要經營滬杭甬高速公路及上三高速公路，收費公路及相關業務收入佔去年第三季整體收入約79%(當中路費佔52%，服務區收入佔27%)。由於今年內地經濟料會實現軟著陸，高速公路車流量可望保持平穩，利好集團的收費公路業務表現。事實上，集團的盈利往績相當穩定，即使金融海嘯期間，收入僅跌一成，2006年至今年複合年增長率約3.3%，業務具抗週期性。此外，公司一直推行高息政策，過去五年的派息比率大都維持于七成以上(07年除外)，派息穩定亦增強了股份的防守性。

　　綜合市場預測，浙江滬杭甬2012年預測市盈率約9.4倍，較歷史平均14倍折讓33%。2012年預測股息率達7.6厘，是同業中最高。由於集團目前持有現金逾44億元人民幣，佔總資産約15%，未來料可繼續派發高息。技術上，股價于4.93港元初見支持。