營業收入近七成依靠上海市場，而來自大客戶上海申通地鐵集團有限公司(下稱“上海申通”)的收入，最高時超過營收八成。主營業務單一、依賴單一大客戶，對即將衝刺IPO的上海華虹計通智慧系統股份有限公司(下稱“華虹計通”)來説，也許是一道難以跨越的門檻。

　　雖然已經成立14年，華虹計通的勢力範圍仍然跼踀于上海一地。2008年至2011年上半年的三年一期，公司在上海地區的收入分別佔營業收入的94.32%、95.26%、92.85%、69.20%。

　　對大客戶的銷售幾乎成了華虹計通的命脈所在。數據顯示，2008年至2011年上半年，其對前五名客戶的合計銷售收入分別佔同期營業收入的89.94%、96.13%、85.88%、64.76%。

　　在前五大客戶中，上海申通則又成為華虹計通最重要的命脈，在最高峰時的2008年和2009年，來自上海申通的銷售收入，分別佔當年營收83.66%、80.54%。2010年以來，這種情況雖然有所改變，但截至2011年6月30日，來自上海申通的收入，仍然佔其營收的24.06%。

　　截至2010年，我國已有36個城市上報了城市軌道交通建設規劃。綜合《2009年中國城市軌道交通年度報告》、各城市規劃公佈等消息，未來五年中，我國將有29個城市的軌道交通開工建設，總長度為2700公里左右。據統計及測算，未來五年內，國內AFC系統市場規模將達115億元，未來十年內將具有300億左右的市場空間。

　　然而，根據規劃，未來五年，上海新增里程為260余公里，不到全國新增里程的10%。對於以上海為主要市場的華虹計通而言，如果不能開拓新的市場，其未來市場空間將較為有限。

　　業務單一是華虹計通最為明顯的特徵。招股書顯示，華虹計通主營業務是基於射頻識別(RFID)的軌道交通自動售檢票系統(AFC)，下游行業主要包括軌道交通、城市公共交通、建築、物流和票證管理等。

　　然而，城市軌道交通幾乎成為華虹計通唯一的收入來源，2008年至2011年上半年三年一期，來自軌道交通的收入佔公司營業收入分別高達88.83%、86.28%、57.23%、43.48%。

　　在這種情況下，華虹計通也開始涉足RFID物品識別與物流管理領域，但目前其收入仍主要來源於RFID門票管理應用系統項目，唯一的成功案例是2010年上海世博會。

　　業內人士告訴《第一財經日報》記者，RFID技術已經在全球100多個國家和地區投入應用，國內目前應用最廣泛的仍是煙草、鐵路行業，2010年物聯網概念興起之後，其應用範圍擴展到食品追溯、圖書館、畜牧、商品零售等行業。但問題在於，國內市場已經被中國電子科技集團下屬第七研究所、深圳遠望谷、上海貝嶺等佔據，其中深圳遠望谷在鐵路、煙草領域處於寡頭地位，從2010年開始，已有多家公司積極投身於圖書館、食品追溯、商品零售市場。

　　招股書承認：“若未來幾年國家宏觀經濟出現增速大幅放緩等重大變化或者宏觀經濟政策出現重大調整，導致以交通行業為代表的基礎設施建設投資規模減少，則公司主營業務的整體市場規模將受到不利影響，公司的經營業績也將面臨較大風險。”(來源：第一財經日報)