編者按：本週是2012年開市的第一週，雖然只有短短三個交易日，但市場可謂折騰不小。4日新年開盤大跌，5日創業板腰斬撲面而來，6日新股破發再現，滬指盤中再創新低。慶倖的是，6日尾盤拉升給投資者帶來一絲希望，也對下周大盤走勢帶來了一線生機。那麼，影響下周大盤走勢的關鍵因素有哪些呢？

   下周大盤何去何從 四大因素是關鍵

　　因素一權重股

　　權重股護盤聚人氣

　　節後市場出現了明顯的權重股護盤的跡象，特別是隨著浦發銀行（600000）公佈靚麗的年報預增公告之後，銀行股就成為支撐大盤股指的中堅力量，儼然一副單騎護主的姿態。在連續三個交易日大盤弱勢格局下，主力一如既往地偏愛權重股，指標股等品種不斷有資金流入，不僅僅是石化股，而且還包括銀行股等品種。這雖不能改變大盤整體依然處於弱勢的格局，但對於短期市場人氣的聚集回暖有較大的幫助，有利於市場資金形成統一的做多默契，促就一輪反彈行情的形成。

　　分析人士表示，在節後三個交易日裏，主力力挺銀行等權重股護盤的舉動，開始得到了部分敏感資金的擁護，而一旦這一趨勢形成，則意味著下周市場資金一致做多的短期局面可能形成，從而推動反彈行情的到來。

　　因素二小盤股

　　跌勢兇猛或迎超跌反彈

　　“二八”行情並不是長遠之計，權重股能否扛起反彈大旗，還得寄希望於近期跌勢兇猛的中小盤個股能否止跌，如果這兩者能形成合力，下周市場將迎來較大幅度的反彈。

　　受制于資金面壓制，節後市場繼續上演高估值品種的強力補跌，尤其是中小盤個股更是出現加速下跌。分析人士表示，目前小盤股的殺跌確實是價值高估後的調整，像創業板的整體估值目前還有約36倍，反觀美國和中國香港的創業板市場平均市盈率卻在向10倍靠攏，即使我國的新興産業前景廣闊，在多數企業增長具有不確定性的情況下，如此高的市盈率還是有高估的嫌疑。

　　不過，價值回歸是個長期的過程，並不是一日兩日便能徹底回歸。而短期的急跌有利於加速市場恐慌情緒的集中釋放，市場目前正處加速趕底進程之中。昨日，創業板等小盤股的跌幅似乎放緩了，至少未能進一步釋放出新的做空能量，數據也顯示出資金在小盤股的殺跌動作明顯放緩，這説明市場的短線進一步殺跌能量在衰弱。因此，下周小盤股理應有一個超跌反彈的過程。

　　因素三成交量

　　大盤走好的關鍵

　　縮量調整一直是近期市場的主旋律，且是地量頻現。近13個交易日，滬市單邊成交額都在500億元以下，昨日反彈中，滬市單邊成交額也僅僅為395億元。不難看出，嚴重萎縮的成交量一直是制約大盤持續反彈的關鍵因素。華訊投資分析師表示，本週周K線重心繼續下移，由於本週只有三個交易日，大盤的成交量出現成交量黑洞，蓋住上兩周的針線，形勢不容樂觀。目前存準預期下降成為市場的普遍期待，但是大型IPO再度開啟的猜測令市場對資金面緊張的神經難以緩解，根本性問題無法得到解決，大盤就難以扭轉頹勢。

　　另有分析人士表示，在市場調整過程中，地量頻現，一是説明市場人氣低迷，另一方面也説明拋盤意願明顯減弱，發出空方做空動能短期衰竭的信號。從大盤近期K線的運行結構來看，2200點附近的震蕩平臺是對2534點下跌以來的確認，要突破這個平臺需要量能配合才行，否則大盤有可能再次步入尋底之旅。也就是説，沒有成交量的配合，大盤的反彈行情只能延後。

　　因素四政策面

　　政策偏暖有望營造反彈環境

　　業內人士指出，不否認當前的資本市場面臨諸多問題，但大家不要忽視了利好的一面。像本週央行停發央票，向市場注入510億元資金；管理層表態稱，穩中求進不是不作為，而是要穩定增長等，這都説明了宏觀政策隨時可能出現利好，比如潛移默化的銀行存款增加，最為關鍵的是週末召開五年一次的全國金融工作會議和證券監管會議等，不排除出現一些相對直接的利好。所以，短期內對市場的期望還很多，投資者不必過於悲觀。

　　另外值得一提的是，下周將公佈去年12月份的經濟數據。業內人士預計，CPI通脹率或企穩，預計12月CPI同比增幅將持平于4.2%。但PPI可能進一步下滑，同比增幅可能會從11月份的2.7%降至1.5%。不過，12月份貸款和M2同比增幅或將出現6個月來的首次加速增長，這無疑對市場算一個利好。因此，總的來看，下周政策面還是偏暖的，至少沒有太大的利空，這也將為市場反彈營造出一個較好的環境。

　　綜上，權重股的護盤，小盤股短期來看進一步下跌空間也不大，市場政策環境也相對偏暖，上證指數在2100點上方的支撐力度尚可樂觀預期。所以，大盤下周或面臨著一定的企穩契機。