與外圍股市背道而馳 春節前夕觀望氣氛濃

　　本報記者 趙怡雯 實習生 董俐科

　　1月4日是A股進入2012年後的首個交易日，然而，在2011年倖免墊底的A股市場卻又與全球市場“背道而馳”，成為為數不多的新年首個交易日開市下跌的市場

　　A股逆道而行

　　2012新年伊始，全球主要股市均迎來開門紅。

　　在利好經濟數據帶動下，當地時間1月3日，美國道瓊斯工業平均指數上漲179.90點，收于12397.46點，漲幅為1.47%；納斯達克綜合指數上漲43.57點，收于2648.72點，漲幅為1.67%；標準普爾500指數上漲19.45點，收于1277.05點，漲幅為1.55%。

　　1月3日，歐洲股市也出現了連續第二個交易日大漲，法國CAC40指數上漲0.72%，收報3245.40點。德國DAX30指數上漲1.50%，報6166.57點。英國金融時報100指數上漲2.29%，報5699.91點。

　　在歐美市場新年良好開局的影響下，1月4日，亞太市場也是漲聲一片。日本日經225指數報8560.11點，上漲104.76點，漲幅1.24%；澳交所普通股指數報4239.5點，上漲84.3點，漲幅2.03%；新西蘭50指數報3288.11點，上漲13.40點，漲幅0.41%；中國台灣加權指數報7082.97點，上漲29.59點，漲幅0.42%。

　　然而，A股卻與全球市場“背道而馳”。滬深兩市新年首個交易日高開低走。截至1月4日收盤，上證綜指收報2169.39點，跌30.03點，跌幅1.37%；深證成指報8695.99點，跌222.83點，跌幅2.50%。受A股拖累，港股未能承接前日升勢，週三高開低走，收市報18727點，跌150點，跌幅0.8%。而“難兄難弟”的韓國股市跌幅略小于A股，截至收盤，韓國綜合指數報1866.22點，下跌9.19點，跌幅0.49%。

　　供求決定走勢

　　面對新年伊始A股的下跌，業內人士認為，投資者沒有看到希望中的利好政策出臺，是市場投資情緒悲觀的主要原因。當前，決定A股走勢的主要因素還是供求關係，如果新股發行短期內仍然比較頻繁，那麼市場悲觀的情緒將繼續蔓延。

　　針對昨日A股的下跌，國金證券財富管理中心分析師李曉光在接受《國際經融報》記者採訪時説：“節前市場本來就非常低迷，而目前新股還在發行，並沒有利於市場的政策出臺，這使得投資者的預期落空。新股發行節奏沒有變緩，導致股票下降的因素沒有改變，市場仍處於觀望期，可謂逆水行舟不進則退。”

　　而中原證券分析師張剛在接受《國際經融報》記者採訪時，同樣也提到了“預期落空”對市場産生的負面影響。他表示：“目前，緊縮政策鬆綁的具體措施並沒有如人們預期中的到來，市場找不到反彈的理由，使得在新年首個交易日出現A股開門綠。”

　　而就A股在2012年的中長期走勢來看，李曉光強調指出：“對宏觀經濟的預期和新股的供求關係是影響2012年A股走勢的主要因素，其中，新股的供求關係仍然處於影響A股走勢的主導因素。”

　　二季度或好轉

　　事實上，2011年國內政策便出現了鬆綁的跡象，但A股市場仍然持續疲軟。對此，高華證券分析師王漢鋒認為，主要原因是實體經濟中的流動性雖在逐步放鬆但仍然緊張，從而可能防礙了經濟基本面的改善。

　　王漢鋒認為，在經歷了既長且深的回調之後，短期內市場可能會反彈，但總體仍將延續震蕩走勢，但2012年第一季度末或第二季度初可能是市場略微好轉的時間點。

　　“屆時，實體經濟中的流動性有望放鬆至可相對支撐股市的水平。通脹擔憂應會基本消除，因此政策調整力度可能會相應加大。”王漢鋒指出，“從以往經驗看，當市場估值降至相對較低水平，且實體經濟中的流動性放鬆到可令經濟增速企穩的程度之後，我們才會看到A股市場的明顯好轉，而且一波市場上漲行情往往由相關政策的出臺所引發。”

　　在春節長假來臨前夕，市場觀望氣氛會比較濃重，在目前A股相對比較“尷尬”的時期內，華泰聯合證券建議投資者，關注前期受經濟景氣下滑和市場負面情緒影響而下跌但行業基本面或好于預期的個股。地産股整體估值下跌空間已不足，低估值帶來的“彈坑”效應在大盤弱勢時帶來地産股的相對收益。而目前低水平的估值也反映了市場的悲觀預期，如果未來大盤向下，銀行股具備較好的防禦性。