龍年伊始，股市就以高開低走給予打擊，雖然第一個交易日的漲跌對市場意義不大，但還是難免讓投資者感到失望。從外圍市場來看，A股休市後，但凡交易了的全球主要市場多數以上漲報收，而國內市場也有PMI指數超預期，環比回升1.3個百分點，重新站上50的榮枯線，以及銀行間拆借利率大幅回落300個基點的資金緊張局面緩解的利好，然投資者情緒仍然主導了市場的方向，最終以下跌報收。

　　市場人士對下跌的理由找出千千萬萬，然筆者認為主要有三方面對市場影響比較大：一是央行半個月內四次強調貨幣政策將維持穩健，而目前投資者期待的行情出發點剛好是貨幣政策的放鬆。與此同時，元旦節期間公佈的12月份PMI重新回到50以上，得到50.3%，沒有出現經濟增速的加速下滑，進而想通過經濟快速回落倒逼政策的預期也落空，預期與實際的背離使得投資者比較失望。二是新股發行沒有任何改觀，本週三個交易日就有12家公司上會，對本來就信心不足的A股投資者而言，無疑雪上加霜。三是春節前剩下12個交易日了，按照歷史慣例，春節前的行情相對比較弱，多數機構和個人都不願積極做多，更願等待節後行情的明朗化。因此，在預期落空，資金面上具有不確定性的節假日前夕，市場或將維持震蕩格局概率偏大。

　　面對當前的弱勢行情，股指出現第五小浪的殺跌可能性越來越大。但我們認為短期市場還將維持平臺整理狀態，暫時尚不能得出大盤再度進入殺跌階段。當然，考慮到市場整體偏弱，第5小浪殺跌的可能性又比較大的情況下，投資者最好保持觀望格局，等待行情的進一步明朗化。