2011 年最後一週大盤先抑後揚，最終以周線“紅盤”報收，特別是最後一個交易日的收官之戰，市場不負眾望價漲量增，收盤站在10 日均線之上，為節後開門紅創造了條件。從技術上看，節前大盤日K 線出現底部“紅三兵”態勢，這既對大盤底部的形成有利，也有助於大盤延續反彈。節日期間公佈的去年12月PMI 指數環比上漲1.3%，重回榮枯線之上。數據顯示，我國經濟依舊處於反復震蕩築底的軟著陸過程，12 月與元月節日較為集中的季節性內外需增強因素推動新訂單、生産、進出口訂單、購進價格指數回升，企業去庫存化效果顯著，使12 月PMI 環比回升，這一點從12 月非製造業PMI 環比回升6.3%得到佐證。季節性因素可持續性不強，中國經濟能否真正觸底反轉，還要看整體一季度宏觀經濟數據。儘管如此，我們依舊看好一季度A 股行情，原因是“年初資金面改善+大盤已跌出的空間+産業資本凈增持加大”所形成的共振。承接去年最後一個交易日上漲的收官之戰，今2012 年第一個交易日將有望實現開門紅。操作上，調整持倉結構，以季節性、政策性與錯殺性給個股帶來的投資機會為主，逢低關注商貿零售、裝備製造、旅遊及藍籌股，回避ST 及高估值股。本週研究所行業研究員給予（002277）友阿股份、（601717）鄭煤機、（600366）寧波韻升“買入”評級。（方正證券研究中心）