央視網特約

一、 酷6網2012年Q3主要財務數據

2012年12月8日，酷6傳媒（證券代碼：KUTV）公佈截止2012年9月30日的第三季度財務報告。財報顯示，酷6傳媒2012年第三季度總營收約1921萬人民幣（306萬美元），同比降27.7%；凈虧損約合2043萬人民幣（325萬美元），同比擴大121%。財報公佈後，酷6傳媒週五股價大跌16%，再度回到1美元之下。

酷6網2010年完成被華友世紀的收購，藉此而借殼上市。

二、 酷6網2012年Q3財務數據及分析

酷6網本季度財報顯示，獲得凈收入1921萬人民幣（305.6萬美元），比上一季度（302.9萬美元）增長1%，比去年同期（422.9萬美元）下降27%。從下圖表酷6網各季度凈收入數據看，前三季度收入總和約6792萬人民幣（1076.5萬美元），酷6網總收入態勢萎靡。

（因匯率因素人民幣數據略低）

本季度財報利潤報表顯示，酷6網總營收入中，第三方廣告收入101.2萬人民幣（16.1萬美元），環比（上季度15.8萬美元）略增1.9%，同比（去年同期110萬美元）下降85.4%；本季度關聯廣告收入1819.4萬人民幣（289.5萬美元），環比（287.1萬美元）增長1.8%，同比（312.9萬美元）下降7.5%。從這組數據我們看到，第三方廣告收入佔酷6總營收的5%，關聯廣告收入佔到酷6總營收的95%。而去年同期這組數據是，第三方廣告收入佔總營收的74%，關聯廣告收入佔總收入的26%。

從下圖表酷6網各季度運營成本數據，我們看到酷6網2011年Q4後運營成本嚴重下滑，而本季度運營成本約為1791萬人民幣，環比增長74%，同比下降75%。從而可見其經營規模的嚴重收縮。

下圖表詳細看酷6網本季度三項主要費用數據，産品研發294.1萬人民幣，佔費用總額16%；營銷費用177.8萬人民幣佔費用總額10%；日常管理費用1318.6萬人民幣，佔費用總額74%。

下圖表酷6網各季度總收入和分項收入對比數據。數據顯示酷6網關聯廣告收入佔總收入比，從2011年Q1的6%，到2012年Q3的95%；第三方廣告收入從2011年Q1的94%，降至2012年Q3的5%。酷6網從被收購，到借殼上市，發展到2012年幾乎成為依靠盛大關聯廣告收入支持維持生存。

下圖酷6網各季度凈虧損數據看，本季度酷6網凈虧損2043萬人民幣。虧損程度再次攀高，環比增長121%，同比減少75%。

（因匯率因素人民幣數據可能略有差異）

酷6網凈虧損程度同比下降75%。上述運營成本圖表中我們看到，本季度酷6網運營成本同比也下降75%。這進一步表明酷6網整體經營規模收縮，企業成本和運營費用減少從而減少凈虧損程度。

截止9月30日，酷6網持有的現金和現金等價物總額約為7884萬人民幣（1255萬美元），比上一季度終期的2328萬美元減少了近一半。酷6網財報解釋，所持現金和現金等價物的減少，主要由於公司在第三季度使用現金回購大約808萬美元（約5080萬人民幣）的股票。

酷6網戰略調整為UGC路線不僅沒有促成運營收入和市場份額的提升，反而使市場份額大幅度萎縮。上季度6月份，酷6網發佈上市公司公告宣佈，以797萬美元回購李善友極其創業團隊所持所有股份。

三、酷6網高管解讀發展戰略

陳天橋堅持的UGC視頻社交路線和發展戰略會把酷6網帶向何方？

酷6網首席執行官施瑜在12月下旬財報公佈後提出，2013年酷6網將啟動千萬基金支持原創力量養成計劃，面向旗下所有註冊播客，鼓勵優秀原創視頻創作和發展。繼續發力UGC戰略，轉守為攻，或將在長視頻燒錢的背景下，以這種創新模式贏得用戶，早日迎來盈利的那一天。

施瑜之所以這麼自信，恐怕核心還在於盛大的態度。目前從財務數據看，盛大的財務支持是酷6網生存的基礎。

而盛大當時收購酷6網，恐怕也是陳天橋的一種投資考慮。從陳天橋投資的特點看，他肯花大價錢買一個公司的某一項業務，而不在乎所收購公司的整體發展是否更有前景。

儘管目前我們還沒看明白陳天橋最終的目的。酷6僅在維持生存，在等待陳天橋預期的那步棋，也是很有可能的。

此前，陳天橋曾説過：“自從獲得酷6這個平臺以後，就採取了和優酷完全不同的道路，可以充滿信心的説，酷6肯定會成為中國最早盈利的視頻公司。”如果陳天橋保持“輸血”，以2300萬人民幣運營規模的小公司，這完全是可能的。

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