一、鳳凰網2013年Q1主要財務數據概述

　　5月15日，鳳凰新媒體發佈了截至3月31日的2013財年第一季度未經審計的財報。報告顯示，鳳凰新媒體第一季度總營收為2.814億元，環比下降6.9%，同比增長17.7%；歸屬於鳳凰新媒體的凈利潤3920萬元，環比增長41%，同比增長19%。

　　二、鳳凰網2013年Q1主要財務數據

　　鳳凰新媒體2013年Q1，總營收28138萬人民幣， 環比下降6.9%，同比增長17.7%。

　　財報顯示，鳳凰新媒體Q1廣告收入16645萬人民幣， 環比下降14%，同比增長29.1%。財報解釋，鳳凰新媒體凈廣告營收同比增長，主要由於每位廣告主平均收入有所增加所致。鳳凰新媒體第一季度廣告主數量為214家，每位廣告主平均收入為69.06萬元，比上年同期增長25.9%；2013年Q1，鳳凰網付費服務收入11493萬人民幣，同比增長4.3%，環比增長5%。

　　其中，鳳凰新媒體第一季度移動增值服務營收為9590萬元，比上年同期的1.046億元下滑8.2%。第一季度來自於遊戲和其它業務的營收為1900萬元，比上年同期的560萬元增長238.8%。該項收入的增長主要受2012年下半年上線的遊戲平臺的網絡遊戲營收增長推動。

　　2013年Q1，鳳凰網營收成本為14385萬元人民幣，同比增長6.5%，環比下降13%。

　　鳳凰網的成本項目有內容和運營成本、帶寬成本、銷售稅與附加費。下圖表顯示三項主要成本項目，寬帶、內容和分成成本。Q1與運營商的分成成本環比增長4.7%，同比下降22.7%。Q1內容和運營成本環比減少21.9%，同比增加29.2%，財報解釋該項目增加是由於運營成本中的員工相關成本增加所致。帶寬成本同比增長56.4%，環比下將3%，財報解釋，同比增長緣于流量的快速增長。

　　2013年Q1，鳳凰網營銷費用5509萬人民幣，較上季度下降16.9%，較去年同期增長39.5%；管理費用2483萬人民幣，較上季度下降13.6%，較去年同期增長42.9%；技術研發費用2563萬人民幣，較上季度增長9.2%，較去年同期增長28.2%。

　　2013年Q1，鳳凰網毛利潤13751萬人民幣，同比增長32.2%。第一季度毛利率為48.9%，高於去年同期的43.5%。財報解釋，毛利潤的增長主要受益於高利潤率廣告服務業務營收的增長，以及向電信運營商和頻道合作夥伴支付的收入分成成本的下降。

　　2013年Q1，鳳凰網運營利潤為3197萬人民幣，較去年同期增長17.6%。Q1運營利潤率為11.4%，與去年同期持平。

　　2013年Q1，鳳凰新媒體應佔凈利潤為3920萬人民幣，較去年同期增長19.0%。

　　2013年Q1鳳凰網凈利率為13.9%，而去年同期凈利率為13.8%。

　　鳳凰網2013年Q1財務數據分析

　　鳳凰網Q1財務數據並不是很樂觀。2.8億的總營收儘管同比增長17.7%，但環比卻下降了6.9%。其中佔總收入59%的廣告收入，環比下降14%，同比增長29.1%。從鳳凰網高管解讀財報中看到，鳳凰網2012年7月1調整了廣告刊例價，總體漲幅約5%，其中黃金廣告資源價格增長20%。鳳凰網李亞稱本次刊例價調整後，2013年1月1日鳳凰網視頻廣告庫存價值增長了48%。但增長的48%視頻廣告庫存價值是否實現了實際收入？

　　另外，從高管財報解讀還了解到，鳳凰網2013年Q1財收中超過16%的廣告營收來源於視頻，超過8%的廣告來源於手機，其餘的營收數據鳳凰網不提供——“因為我們提供的是跨平臺整合營銷的廣告解決方案，這些廣告形式都包含在裏面，並且這一方案能更好的利用我們不同平臺融合的商業模式”。也就是説，鳳凰網自身的廣告售賣率低於30%。“臺網平臺融合的商業模式”佔鳳凰網收入的很大比例。

　　另外，2013年Q1鳳凰網營收成本為1.4億人民幣，同比增長6.5%，環比下降13%。營收成本環比大幅度下降的原因何在？我們看到，本季度鳳凰網的寬帶成本和內容成本環比都在下降，其中寬帶成本環比下降3%，內容成本和運營成本環比減少21.9%，只有與運營商的分成成本環比增長4.7%。

　　同樣，費用項目環比也在下降，營銷費用環比下降16.9%，管理費用環比下降13.6%，只有技術研發費用環比增長增長9.2%。

　　但從鳳凰網CEO劉爽的發言看，鳳凰網第一季度PC門戶流量增長迅速，日UV獲得了49%的年增長率，達到了3400萬。那麼帶寬成本環比下降是由什麼引起的？

　　鳳凰網的毛利率一直保持在一個良好的水平，水平鳳凰網的成本控制比較好。凈利潤本期獲得41%的環比增長，14%凈利率水平較往期也有所提升。

　　本期財報的資産報表顯示，期末現金和現金等價物9.58億人民幣。

　　期待知曉鳳凰網從2012年下半年開始執行的股票回購計劃的目的是什麼？