筆者在本刊上期中已經明確的説了，“今年很難見到牛市的行情”。儘管技術上已經具體了中期底部的特徵；儘管“郭氏新政”不斷地激勵市場；儘管王岐山首次表示“要切實保護廣大投資者利益”；儘管國務院推出了世界經濟十一項措施，但是，股市依然低迷不振。這主要是因為目前還不具備啟動牛市的條件。

　　A股啟動牛市的還需要什麼條件？

　　第一，供求關係是決定商品價格高於或低於價值的決定因素。A股市場的增量資金與A股擴容量的關係同樣是直接決定著，未來市場能否啟動牛市的決定因素。而現在，一方面基金和機構的資金在連年大跌中縮水，市場的存量資金越來越少。金融海嘯之後，實體經濟還不見好轉，市場的增量資金沒有明顯的增加。另一方面，依然搞一週發9隻新股、各大央企中小企業紛紛轉入資本市場上市圈錢，A股市場擴容大躍進。這樣使得市場供求失去了平衡，財富效應缺失，虧損效益顯現。要想股市走強，在當前的世道中必須放慢擴容節奏或暫停。

　　第二、應把“郭氏新政”落到實處，確實做到保護投資者利益。“郭氏新政”是一系列觸及中國股市歷史遺留下來頑疾的基礎性的制度。他推出速度之快，均超出了市場的預期，大有撥亂反正、營造全新市場的氣概。但是我們要有一個認識，任何一種改革都不會是一帆風順的，它總會遇到舊勢力地極力阻撓，甚至扼殺。所以，我們暫時只能把它當著一個美好的遠景，不能把它定性為牛市啟動的依據。

　　第三、管理層要把穩增長的措施落到實處，明顯出現效果。國務院在分析經濟形勢時，提出“把穩增長放在更重要的位置”、“要啟動一批事關全局，帶動性強的重大項目”、“要重點支持鐵路、節能環保、農村和西部地區基礎設施、教育衛生、信息化等領域的項目”。如果管理層能在産業政策上和資金上加大對這些項目的投資力度，並快速落已實施。那麼市場認識就能和這股力量凝聚成一股繩，反映在股市中，就是不斷涌現的市場熱點，吸引幾倍或十幾倍的社會資金入場。這些熱點將會成為帶動股市走強的火車頭。

　　第四、技術上中長期底部需要形成。縱觀中國股市歷史，每一次牛市前面的底部都是一個漫長而複雜的過程。它需要來回震蕩來洗掉浮籌，吸夠籌碼。年線還處於向下壓制狀態，它需要通過震蕩來修正它的方向，形成向上牽製作用。關鍵點位突破時也需要伴隨著不斷推進地鉅額成交量的配合，初步預計至少需要一千億的成交量。而目前A股在時間、籌碼、技術指標以及成交量上都不具備這樣啟動牛市的條件。

　　總之，目前市場還不具備啟動牛市的條件。2012年的市場是一個長期築底的過程，伴隨它的是上躥下跳，機會與風險並存特徵。在這樣的行情中，投資者需要有堅定的價值觀和堅定的投資理念，對市場的預期不易過高。最後，我要提醒大家的是，在震蕩行情中，要謹慎追高，控制好持股週期，不宜過長，重點規避退市機制帶來結構性風險，而對可能出現選股失敗的局面，則建議提前設置好相應的交易紀律並嚴格執行。