上周市場虎頭蛇尾，後期反彈力度明顯較弱。不過從上漲放量調整縮量來看，後市仍有衝高的可能，但過程比較曲折。對於今日走勢，股指可關注2390壓力，和2370點支撐。

　　從週末的消息面上看，整體中性偏空。

　　首先，降息的預期再度落空。上周因5月PMI沒有延續此前連續5個月的上漲態勢，引發市場對經濟增長的擔憂。投資者預期貨幣政策將從數量型向價格型轉變，重點通過適度調整貸款利息和差別化利率政策降低企業融資成本，但週末此方面的消息並沒有如預期出臺。

　　其次，國務院辦公廳日前轉發發改委等八部門的《關於加快培育國際合作和競爭新優勢的指導意見》提出，研究制定境外企業到境內發行人民幣股票的制度規則，認真做好相關技術準備，適時啟動境外企業到境內發行人民幣股票試點。短期而言對投資者造成心理壓力。

　　第三，停滯4年之久的信貸資産證券化終於重新開閘，根據國務院此前批復，額度共500億元。新一輪試點擴大了基礎信貸資産的種類，國家重大基礎設施項目貸款、涉農貸款、中小企業貸款、經清理合規的地方政府融資平臺公司貸款等均在鼓勵之列。不過，500億元額度相對於中國銀行（601988）業龐大的貸款存量，及銀行管理資本和流動性的迫切需求，只是杯水車薪。

　　第四，滬深交易所最新披露的數據顯示，兩隻滬深300ETF産品上市首週一共凈贖回37.61億份，凈贖回額合計約70億元。滬深交易所分別發佈公告，這兩隻ETF將於6月4日起納入融資融券標的。

　　第五，上週五歐美股市及大宗商品市場再遭打壓。由於美國公佈的就業數據顯著低於預期，加上歐債問題繼續重壓市場，上週五美股大跌，三大股指跌幅均在2%以上，當日跌幅幾乎抵消了紐約股市2012年以來的漲幅；歐股方面，倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數跌幅為1.14%，法國巴黎股市CAC40指數和德國法蘭克福股市DAX指數跌幅均在2%以上。

　　此外，國際油價大跌，紐約商品交易所7月交貨的輕質原油期貨價格大跌3.30美元，收于每桶83.23美元，跌幅為3.81%，為去年10月份以來的最低水平。全周來看，紐約油價下跌7.63美元，跌幅為8.40%。與之相反，在避險情緒之下，紐約黃金期貨價格漲幅接近4%，創去年8月以來單日漲幅新高。

　　不過，雖然不確定及干擾因素較多，但機構對市場的看法相對樂觀。多家機構研究報告顯示，上周股票型基金整體倉位有所提升，大型基金公司增倉步調一致。

　　技術上，目前滬指處在大型收斂三角形的末端，伴隨下周5月經濟數據將陸續出臺及中期希臘大選等諸多不確定性因素，六月中上旬壓力較大，選擇上行突破除非有政策的給力支持，否則整體建議波段操作為主。此外，值得注意的是，6月9日四年一度的歐洲盃足球賽將開幕，而A股市場素有每逢大賽難有反彈的效應，操作仍宜謹慎。