在經濟繼續下滑和外圍動蕩的背景下，“穩增長”成為當前階段重要的政策目標。在多重政策利好刺激下，A股上周走出一波小幅反彈行情。而在經濟和政策的博弈中，基金此前的徘徊、觀望態度也發生了轉變，上周基金普遍出手加倉，且大型基金公司一致增倉。基於對固定資産投資相關板塊受益政策利好的預期，上周基金重點增配了機械設備等行業。

　　有望迎來“蜜月期”

　　在政策刺激性因素的發酵下，有公募基金經理已經開始從防禦向積極轉變，多數私募基金也認為目前A股估值偏低。

　　海富通基金認為，隨著通脹下行，新一輪預調微調加碼，未來兩個月市場或有望迎來“甜蜜期”。南方基金首席策略分析師楊德龍表示，經濟與政策的博弈將會是短期內主導市場的重要因素，考慮海外局勢未明朗，短期市場或震蕩反彈；中期來看，考慮市場估值處於低位，政策放鬆將逐步帶動經濟從底部回升，如果市場傳言的財政刺激計劃能兌現，市場可能迎來又一波反彈。

　　大成基金則表示繼續關注國內穩增長政策持續推出的累積效應。由於政府很可能繼續出臺系列刺激經濟增長的政策以實現穩中求進，預計與固定資産投資相關的板塊有望繼續得到市場的追捧，受益於金融改革的非銀行金融板塊或也將維持一定的熱度。

　　也有基金擔心經濟基本面進一步下滑，仍持謹慎態度。天弘基金高級策略師劉佳章表示，現階段仍持謹慎態度，降低組合風險、尋找確定性機會、精選個股或是主要思路。私募基金對近期的宏觀經濟的態度也更為謹慎，據好買基金最新私募調查顯示，6月宏觀經濟將減弱的私募基金明顯增加，但對經濟在未來一年的走勢更加樂觀，並有約9成私募認為半年內政策面會繼續放鬆。

　　行業配置調整上，民生證券數據顯示，上周公募基金重點增配了機械設備、農林牧漁業、社會服務業、房地産業等行業；而對食品飲料業、傳播文化業、交通運輸業、信息技術業等行業減配力度較大。

　　大型基金紛紛增倉

　　多家機構研究報告顯示，上周股票型基金整體倉位有所提升，大型基金公司增倉步調一致。在政策刺激下，基金態度有所轉變。據民生證券的數據顯示，上周主動管理的股票方向基金平均倉位環比上升1.62個百分點。

　　從基金倉位操作看，基金主動增倉顯著。據海通證券的數據顯示，近兩周(5月18日至5月31日)主動管理的股票方向基金平均倉位達82.21%，環比增加了3.41個百分點。股票型基金主動增倉3.66個百分點，偏股混合型基金整體主動增倉2.92個百分點。同時，民生證券的數據顯示，上周主動管理的股票方向基金主動加倉1.11個百分點。信達證券的倉位測算也顯示，上周股票型基金倉位上升了0.8個百分點，主動增倉0.46個百分點。

　　大型基金公司增倉步調即便一致。海通證券數據顯示，近兩周，主動管理的股票方向基金規模前十大的基金公司一致提升倉位，易方達以5.7個百分點領銜基金公司主動增倉。信達證券研究結果也是十大基金公司中多數倉位上升。

　　私募基金在5月份倉位略微有所下降。好買基金研究中心5月私募調查顯示，私募基金平均倉位低至59.55%，環比下降了1.45個百分點。