本報特約評論員皮海洲

　　12月28日，華寶興業基金官網上發佈了一封致“尊敬的發行人、保薦機構”的友情提示。公司方面表示，為提高公司投研工作效率，決定即日起公司管理的公募基金暫停參與各發行人的IPO詢價，暫停接待各發行人、保薦機構的IPO路演。

　　在目前股市低迷，投資者對管理層暫停或放緩新股發行充滿期待的情況下，華寶興業基金公司率先站出來對IPO詢價説“不”，這種做法順應了市場的呼聲。尤其在今年12月初，滬深交易所2位總經理炮轟投資基金報高價的情況下，華寶興業基金公司暫停參與IPO詢價，體現了該基金公司對投資基金報高價行為的反省，同時也是對自身行為的一種約束。為此，廣大投資者希望有更多的基金公司能夠向華寶興業基金學習，對IPO詢價説“不”，使新股發行走向理智。

　　不過，這更多的還是投資者的一廂情願。雖然華寶興業基金對IPO詢價説“不”的做法值得肯定，但此舉實際上無礙于新股發行的繼續進行。要暫停或放緩新股發行節奏，最有效的辦法還是證監會的行政干預。試圖通過市場化手段來達到暫停或放緩新股發行節奏的目的基本上是行不通的。

　　不是所有的投資基金都會像華寶興業基金那樣會站起來對IPO詢價説“不”，畢竟這其中涉及到方方面面的利益關係。既有基金公司大股東的利益關係，也有基金公司本身的利益關係，甚至還涉及到基金經理的利益關係。

　　目前的詢價制度已極大地照顧到了詢價機構的利益。比如，詢價機構可以在詢價時報高價，但在配售時卻可以低價申購。並且在詢價中報高價的詢價機構，甚至可以不參與網下配售。如此一來，參與IPO詢價，投資基金完全可以“友情參與”，自身利益不會受到絲毫影響。在這種情況下，基金公司是可以不對IPO詢價説“不”的。雖然華寶興業基金對IPO詢價説“不”了，但這並不表示其他的基金公司都會從IPO詢價中退出來，IPO詢價完全可以正常地開展下去。

　　其實，在基金參與IPO詢價問題上，基金退出IPO詢價固然是投資者希望看到的，但更重要的還是要規範基金公司參與IPO詢價的行為，增加基金公司參與IPO詢價的責任感，讓基金公司為自己在詢價過程中的高報價行為負責。比如，規定詢價機構在參與網下配售時，一律按各自的詢價報價申購，報高價者按高價配售，報低價者按低價配售，讓報高價者為自己的行為買單。又如，規定投資基金參與網下配售造成投資虧損的，其虧損金額全部抵減基金管理費。如此一來，投資基金參與IPO詢價報高價的現象自然就可以得到抑制了。即便基金公司不退出IPO詢價，新股發行價格還是可以趨向理性化。