美元走強，金屬市場壓力增大。 翟超/製圖

　　證券時報記者 李哲

　　歐洲央行資産負債表的猛增，推動歐元對美元創下近一年來最低點。美元指數也在經過了9天的調整後繼續上漲，商品市場壓力進一步加強。貿易商和期貨分析師預計，由於歐債到期日集中在明年一季度，加上中國房地産調控政策基調不改，有色金屬後市仍然較為悲觀。

　　本月28日，歐央行資産負債表升至創紀錄的2.73萬億歐元。在過去的一年裏，歐洲央行的資産負債表規模已膨脹了26%，而在過去的三個月裏其資産的增長速度更是達到年化87%的水平。

　　歐洲央行資産負債表的猛增，側面反映了歐洲銀行業危機深化，也意味著上周歐洲央行曾向523家銀行創紀錄地提供了總額達4890億歐元的三年期貸款，更多地以再度存放回歐洲央行的方式加以體現。由於歐洲銀行仍相當謹慎，放貸及購債的主動性不高。週四，意大利將發行更長期國債，目前意大利10年期國債收益率已接近7%，短期國債收益率的下降不足以緩和擔憂情緒。

　　受避險情緒影響，昨日歐元對美元創下近一年來最低點，觸及1.2888美元低位；美元指數觸及80.73點高位，接近年內新高。由於歐債到期日集中在明年一季度，商品期貨市場尤其有色金屬期貨市場對於明年一季度的風險仍心存憂慮，空頭氛圍依然濃烈。

　　中糧期貨分析師王在榮認為，隨著還債高峰的到來，短期商品市場已沒有更多利多題材。而美元指數站上80點一線後，未來有上衝82點的潛力。隨著市場成交量的急劇萎縮，繼續上漲的動力將枯竭。有色金屬價格尤其銅價一季度面臨較大風險，重心將會繼續下移。

　　統計顯示，明年德國、法國、意大利、希臘、西班牙、葡萄牙、愛爾蘭七國本金到期債務量達10943.98億歐元，從時間點來看，主要集中于明年第一季度，因此明年上半年歐債危機面臨集中爆發的危險。若歐盟各國明年仍無法達成解決的終極方案，市場信心將遭遇重創。

　　國內不少有色金屬現貨貿易商也對明年價格走勢很悲觀。加上臨近春節，流動性緊張的局面愈發嚴重，降低了國內廠商銅補庫積極性。今年金屬備貨行情已經落空，房地産調控基調不改，固定投資下滑，有色金屬下游行業需求的萎縮，導致貿易商心有疑慮。甚至部分貿易商認為，鉛鋅價格跌破生産成本概率很大。

　　據大宗商品諮詢公司Wood Mackenzie旗下金屬研究機構Brook Hunt預測，2012年、2013年全球銅消費增速皆為4.6%，而供應增速分別為5.4%和5.7%。另據世界金屬統計局數據顯示，1~10月全球精銅産量1629萬噸，消費1594.3萬噸，全球供應過剩34.34萬噸，較前9個月過剩量23.68萬噸擴大。這表明當前銅供需格局正由缺口向剩餘轉變，銅後市上漲壓力較大。