年近歲末，次級債市場異常火熱。繼一批中小銀行在12月成功發行次級債之後，昨日，工行500億元次級債也正式登陸全國銀行間債券市場。

　　根據聚源數據統計，今年以來全國商業銀行發行次級債達到3300億元。其中，工行發行880億元次級債、農行發行500億元、中行發行320億元、建行發行400億元、交行發行260億元，共計2360億元。也就是説，五家大型銀行的次級債發行量超過全國總量的七成。

　　發行次級債是我國商業銀行補充附屬資本的一種重要方式。由於其發行對象全部是銀行間市場的機構投資者，次級債發行後也不在股票市場流通，既不會攤薄老股東的權益，對股票市場也沒有直接的影響。

　　對於去年剛剛在A股和H股市場完成再融資的幾家大型商業銀行來説，由於各家都做出了“幾年之內不再進行股本權益性融資”的承諾，況且目前資本市場表現欠佳，因此眼下通過發行次級債的方式補充附屬資本也是優化的選擇。有分析認為，幾大行之所以此時計劃發行大額次級債，是為應對長期資本約束，同時也是為趕在資本新規出臺之前發行，因為之後次級債對資本補充作用可能被削弱。

　　分析人士認為，發行次級債對銀行影響偏正面，附屬資本的及時補充可以為未來的業務發展提供有力支撐。近幾年，銀行的資本回報率一直穩步提，高於當前銀行間市場次級債券的發行利率，因此所補充的資本帶來的回報不僅可以完全覆蓋發行次級債的融資成本，還將對銀行未來的業務拓展和利潤增長起到積極的促進作用。

　　值得注意的是，中小銀行尤其是城商行也是今年次級債市場上的活躍分子。10月份以來，除了交行、建行、工行等大銀行相繼發行次級債以外，浦發銀行、南京銀行等中型銀行也先後發行了數量可觀的次級債，此外，包括盛京銀行、遼陽銀行、廣西北部灣銀行、長沙銀行等城商行也在次級債發行大軍中。

　　但是，在整體資金面偏緊的環境下,銀行次級債發行成本大幅提高。28日發行的10億元廣西北部灣銀行次級債票面利率高達6.8%；長沙銀行28日的公告顯示，該行29日起發行的13億元10年期固息次級債券，其票面年利率申購區間為7.2%-7.5%。

　　以盛京銀行為例，該銀行于2008年11月28日發行的12億元10年期次級債券，發行利率為5.5%，而今年11月4日發行的9億元10年期次級債利率已經漲至6.5%。

　　市場預計，在資本監管趨嚴、銀行現行經營模式不變的背景下，明年銀行的次級債風潮仍會持續。而且，截至目前還有多家銀行的次級債額度並沒有用完。建行股東大會此前通過了擬於2013年8月31日前發行800億元次級債的議案，目前建行僅于11月初發行了400億元的次級債；11月9日工行股東會通過議案，擬於2012年6月30日前新增發行總額不超過700億元的次級債券，本次工行發行了500億元，也就是説工行次級債明年尚有200億元的發行空間。