年末，市場顯露出越來越疲弱的跡象，昨日滬指收于2170.01點，微漲0.18%，全天成交400.1億。與此同時，昨上市的兩隻中小板新股衛星石化和宏磊股份，早上開盤時便雙雙破發，到收盤衛星石化股價下跌10.87%，報35.65元；宏磊股份跌7.81%，報11.80元。

　　公募基金似乎也已放棄了“抵抗”。上周基金倉位測算數據顯示，偏股方向基金平均倉位變化不大，與前周基本持平。分析人士認為，輕倉基金觀望情緒較濃。一些基金經理也認為，A股市場的資金流入不樂觀。

　　市場撲朔基金難作為

　　年末，指數低位盤桓，基金整體操作“懶散”。

　　從倉位測算數據來看，德聖基金研究中心12月15日倉位測算數據顯示，前周偏股方向基金平均倉位相比上周繼續下降，可比主動股票基金加權平均倉位為79.2%，相比之前一週下降0.76個百分點，測算期間滬深300指數大跌7%，被動減倉效應顯著。

　　上周倉位測算數據顯示，偏股方向基金平均倉位變化不大。分析認為，重倉基金難以選擇在底部大幅減倉，而輕倉基金則觀望情緒較濃。

　　市場人士分析：“從基金倉位操作來看，面對極度低迷的市場，基金難有作為，倉位隨股指被動下降。總體而言主動倉位操作力度較輕，在底部低迷區間，倉位增減兩難。”

　　從上交所、深交所的交易公開信息能反映出機構近期的這一操作思路。在上榜的上市公司中，難以出現機構席位的身影，反而是在大漲的個股中，機構席位趁勢拋售。在上週五大漲9.64%的同洲電子，當天兩機構席位合計買進約1500萬元，同時卻遭到4機構席位總共高達3068.16萬元的拋售。

　　最近兩個交易日表現較好的券商板塊，除了遊資外，也幾乎沒有機構席位的參與。在昨日深交所交易公開信息中，上述兩隻破發的新股均未有機構趁勢買入；同時有五機構席位甩賣國騰電子，總計接近1100萬元。

　　資金流入不樂觀

　　深圳某大型基金公司基金經理昨向《每日經濟新聞》記者表示：“A股市場的資金流入不樂觀。A股的投資機會，關鍵要看市場資金的流動性如何。”

　　數據顯示，當前的PE和PB(整體法)，滬深300的PE為9.87倍，PB為1.78倍，接近歷史底部；中小板和創業板PE分別為23.43倍、31.07倍，略有下滑；PB分別為3.21倍和3.09倍。

　　基於此，一些基金經理認為在市場估值已經大幅探底的情況下，中長期配置機會顯現。

　　新華基金在2012年的投資策略中指出，預計明年全年經濟GDP在8.5%左右，通脹在3%左右，經濟增速低點應該在明年一季度或二季度初出現，預計明年年初在貨幣適度放鬆、流動性改善的環境下，股市會有一個“跌出來”的反彈行情。

　　新華基金認為：“年中在企業業績下滑的引領下股市會震蕩回調，四季度企業則有望重拾升勢，一方面CPI在底部徘徊，另一方面經濟需求逐步復蘇，因此企業盈利將出現實質性好轉。全年看，上證指數呈現U形走勢的概率比較大。”

　　在看好的投資機會方面，北京某基金公司基金經理表示：“在明年第一季度，更看好具有週期性的行業、金融行業。”

　　新華基金也表示，明年一方面識別前期下跌行情中被市場錯殺的超跌股；另一方面，挖掘各行業中具有突出成長潛質的成長股，在“價值挖掘中繼續資本市場的征途”。