曾一度被市場熱議的西南證券（600369）吸收合併國都證券一事，隨著一紙並購草案的出爐，終於宣佈有了新進展。日前，西南證券發佈公告稱，公司擬通過向國都證券股東新增發行股份的方式對其進行吸收合併。待上述步驟完成後，西南證券作為存續公司，而國都證券則登出法人主體資格，國都證券全部資産、負債、業務、人員依照本次吸收合併方案併入存續公司；本次吸收合併的股份發行價格為10.78元/股。對此，有業內人士指出，倘若並購案能夠順利進行，這也就意味著西南證券將成為國內A股市場首家同業並購的上市券商，而證券行業也將進入“大並購”時代。

　　本報記者 陳穎婕

　　合併將明顯提升西南證券實力

　　安信證券的分析師楊建海認為，此次兩家券商的合併將明顯提升西南證券實力。西南證券41%的業務量集中在重慶，而國都證券43%的業務集中在北京，兩家券商的網點存在明顯的互補效應。以2010年數據計算，此次合併完成後，西南證券的股票交易額市場份額將從0.74%提升至1.2%，排名從行業第40名上升至第22名。公司在本次吸收合併完成的同時，將設立經紀業務子公司。在未來的資本消耗型競爭格局中，西南證券將獲得更大的競爭優勢。因而給予其“增持”的投資評級，目標價為11元。

　　宏源證券的黃立軍認為，此次重組事件是西南證券超常規發展規劃中的一部分，因此，對公司經營區域的擴大、業務格局的完善以及國際化進程的推進有著重要的意義。如果重組方案順利獲得相關部門的審批，其協同效應最快將於2012年開始釋放。2010年國都證券凈資本為53億元，西南證券為91億元，在兩家券商合併後，凈資本將達到144億元，資本規模有望升至行業第6位。而在上市券商中，西南證券的凈資本規模也將躍身至第5位。此外，在西南證券吸並國都證券後，其經紀業務的市場份額將上升37%達到1.26%。屆時，公司2012年的EPS將為0.44元，給予“中性”的投資評級。

　　前副總裁因內幕交易被調查

　　不過，西南證券于近日發佈了公司前副總裁季敏波涉嫌內幕交易，而被證監會立案調查的相關公告。

　　西南證券稱，2011年4月，公司在例行風控檢查時，發現了2011年4月12日公司自營股票景谷林業（600265）的異常賣出行為。經調查後發現，季敏波涉嫌利用未公開信息交易股票，為自己謀取不正當利益。2011年7月至9月，公司及董事會已免去季敏波擔任的證券投資管理部總經理及副總裁職務，並解除了與季敏波的勞動合同。在此期間，公司已責成季敏波賠償了因賣出景谷林業當日給公司造成的經濟損失。目前，季敏波已被移送公安機關偵查並依法逮捕。